智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報認爲，當前全球產業鏈分工呈現出雙體系的現象和趨勢，其影響主要體現在海外“再工業化”趨勢、“兩高一低”的宏觀環境，同時，金融制裁與反制裁措施擾動頻率增加，對稀缺資源品的爭奪或會將加劇商品價格的波動。因此該團隊建議關注海外基建端、地產端、設備端相關行業及板塊的投資機會，我國汽車、電力設備、藥品產業鏈、消費電子、通用機械等領域的出海，資源國垂直化投資的趨勢以及大宗商品與比特幣的投資機遇。
趨勢研判：全球產業鏈分工出現“雙體系”的新現象
全球化受阻背景下全球產業鏈分工出現“雙體系”的新現象。美西方國家意圖依託G7及其盟友形成原有產業鏈分工並降低對我國的依賴程度，而將中俄“綁定”並令其他新興國家“選邊站”後逐漸形成另一套分工體系。
主要影響：資源品爭奪、製造業保供與金融市場穩定
中信證券認爲全球產業鏈雙體系趨勢的主要影響集中在全球經濟與宏觀環境、上游資源與原材料和金融市場與國際貨幣等幾個方面。具體而言：
產業政策-外生變量：“再工業化”趨勢與“兩高一低”的宏觀環境。第一，主要西方國家出現“再工業化”趨勢，美國、歐洲及澳大利亞基建資本開支結構性擴張;第二，從全球化的角度看，雙體系現象體現出全球化受阻及區域化發展的趨勢;第三，從通脹及貨幣政策的角度看，貿易摩擦和地緣政治博弈等因素在通脹預測中的影響邊際上升，中長期將提高通脹中樞和利率中樞，增加外部流動性對我國金融市場的擾動。
上游資源與原材料：稀缺資源品的爭奪或加劇商品價格的波動。產業鏈雙體系現象和趨勢的影響主要集中在大宗商品價格波動、加劇全球資源品爭奪、影響資源國外部現金流以及招商引資政策等方面。
金融市場與國際貨幣：金融制裁與反制裁措施擾動頻率增加。近期美西方部分領導人頻繁借俄烏衝突、產能過剩、貿易補貼爲由出臺對我國針對性政策，呈現“貿易工具頻繁化、金融工具政治化、政治觀念立場化”的現象。
投資主線：商品投資、產業出海與貴金屬儲備
第一，海外資本品產業投資。海外分地區分行業結構性的資本開支爲基建端、地產端、設備端相關行業及板塊提供投資機會。
第二，製成品出海以及資源品垂直化投資。2023年中信證券研究部覆蓋標的統一口徑下我國企業海外業務收入佔比達到16.57%。基於中信三級行業海外業務營收佔比表現，中信證券認爲當前我國企業出海應重點關注汽車、電力設備、藥品產業鏈、消費電子、通用機械等領域。資源品方面，關注資源國垂直化招商引資趨勢和資源富集企業的投資機會。
第三，大宗商品與加密貨幣投資。其一、地緣政治擾動以及全球“再工業化”或影響資源品需求以及地緣溢價並進而影響資產價格;其二、中長期看，金融領域制裁與反制裁政策或引發全球央行“去美元化”浪潮並增加非美貨幣與黃金的戰略儲備規模;其三、逆全球化背景下加密貨幣存在獨特的“α”功能投資價值。
風險因素：
海外經濟表現(快)慢於預期;海外大選進程及主要候選人支持率變化超預期;特朗普受指控事件的演化超預期;中美關係不確定性擾動;突發地緣政治事件的擾動;其他國家在對中和對美關係變化超預期。