智通財經APP獲悉，景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭發表關於歐洲央行降息的觀點。上週歐洲央行及加拿大央行下調了政策利率。本輪週期現階段的特點是，一方面具有抗通脹動力，另一方面增長改善，故而更利好市場。毫無疑問，許多經濟體的通脹雖然仍高於目標水平，但已經從高位下滑，而且歐元區等地的通脹已降至足以令歐洲央行降息的水平。值得注意的是，歐洲央行通往中期通脹目標的路徑愈趨清晰。儘管上週的歐洲貨幣政策轉向不太可能影響美聯儲的未來利率路徑，但肯定會釋出放寬政策的訊號，特別是對新興市場及亞太區。
該行表示，歐央行年內或再降息2次，增長及通脹預測更值得關注。上週，歐洲央行開啓了降息週期，將存款利率從4.0%下調至3.75%。這並非激進降息週期的開端，在今年餘下時間裏，或許僅會再降息2次。下次降息不大可能於9月份之前發生。雖然市場可能把焦點放在了降息本身，但歐洲央行公佈的最新增長及通脹預測更值得關注。
2025年核心通脹率及整體通脹率預測平均爲2.2%，分別高於此前預測的2.1%及2.0%。增長方面，歐洲央行目前預計今年國內生產總值將增長0.9%，高於之前預測的0.6%。政策聲明中的措辭略偏鷹派，歐洲央行表示“不會預先承諾特定的利率路徑”，這正是德國國債收益率反彈的原因。預計歐洲央行希望藉此釋出今年不太可能全速降息的訊號。
該行認爲，若勞動力市場出現疲弱跡象，美聯儲很可能啓動降息。由於勞動力狀況依然強勁，美國的抗通脹路徑較爲緩慢且更爲複雜。由於美聯儲通脹避險情緒瀰漫，美國就業水平是決定人們何時可以預期降息的關鍵。雖然美聯儲可能需要見到通脹連續數月確實回落才降息，但一旦勞動力市場出現疲弱跡象，美聯儲很可能就啓動降息。
雖然上週標誌着環球寬鬆週期的開始，美聯儲很可能會在今年稍後開始放寬，但最大的問題在於，利率的新常態會是怎樣。雖然通往此新週期的路徑最近愈趨清晰，但仍難以想像會回到疫情前水平。環球經濟增長、通脹及利率皆逐步恢復正常，但恢復到甚麼水平仍有待觀察。