智通財經APP獲悉，歐洲央行首選的薪酬衡量標準——歐元區人均薪酬指標在2024年初出現意外加速上漲的趨勢，這是該地區物價壓力持續存在的最新跡象，爲歐洲央行的降息路徑蒙上陰霾，加之歐洲央行的官員們紛紛承諾對進一步降息持謹慎態度，市場難以預測下一次降息的時間點。歐洲央行週五公佈的數據顯示，歐元區第一季度員工人均薪酬較上年同期增長5.1%，高於去年第四季度修正後的4.9%，同時也高於經濟學家們預期的4.6%。
歐元區員工薪資壓力在2024年初加劇
5月底就有分析師不斷警告，稱歐元區薪資可能會繼續以比最初預期更強勁的速度增長，當時談判薪資(較窄的狹義衡量標準)在同一時期意外上升。這在一定程度上是由於德國公共部門的一次性支付所推動，並且掩蓋了其他歐元區大型經濟體的薪資放緩態勢。
歐洲央行於週四開始降低創紀錄高位的借貸成本，自2019年以來首次降息25個基點，是G7成員國中第二個降息的央行，此前加拿大央行打響G7國家降息第一槍。歐洲央行在宣佈降息後的公告中表示，該央行將繼續評估就業市場、企業利潤和生產率將如何影響歐元區通脹水平，並且將持續審視工人薪資水平。最新通脹數據顯示，對薪資增速特別敏感的服務價格漲幅是歐洲央行目標的兩倍多。
歐元區5月份的整體通貨膨脹率則從上個月的2.4%小幅上升到2.6%，但是這一通脹率已超出經濟學家們普遍預期。
但是歐洲央行的官員們所發表的言論聽起來仍然很有信心，認爲過高薪酬壓力的風險正在減少。歐洲央行行長克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)週四表示，官員們正在監測的大量勞動力市場數據表明，未來薪資形勢將有所緩解，儘管分析顯示實現這一趨勢“並非易事”。拉加德週四在新聞發佈會上:“毫無疑問，雖然整體薪資水平仍然很高，但我們看到它們正在走下坡路。”“2025年尤其將如此。”
拉加德週四在發佈會上強調，通脹和薪資增速是關鍵任務，尤其是實現2%通脹目標的決心不容置疑。拉加德表示：“薪資問題極其重要，薪資仍以較高速度上漲，進而推動服務價格上漲，最後不斷推動通脹維持在2%目標以上。但是，薪資調整過程存在階段性特徵，勞動力成本在短期內可能有所波動，因此我們仍然認爲薪資增速“處於下降趨勢”。
通脹方面，拉加德表示：“4月份大多數核心通脹指標下降，價格壓力逐漸減小，但整體來看通脹仍然居高不下，歐洲央行預計今年餘下時間將在當前水平附近波動，然後將在2025年下半年逐漸降至2%目標水平。”
值得一提的是，宣佈加息25個基點的決定之後，歐洲央行在公告中表示不對任何特定利率路徑做預先承諾，這意味着7月將連續降息不太可能實現。歐洲央行還表示，通脹前景“明顯改善”，但同時上調了2024年通脹預期。
歐洲央行利率決議公佈之後，利率期貨交易員們維持歐洲央行年內還將降息的預期，預計今年年底前將再降息25個基點，但是對於第二次降息時間點的預期分歧較大，12月份是目前概率較大的時間點預期。
歐洲央行管委兼愛沙尼亞央行行長馬迪斯·穆勒週五接受媒體採訪時表示：“歐洲央行需要謹慎作出決定，不要急於降息。”而他的愛爾蘭同事加布裏埃爾·馬赫盧夫則表示，歐洲央行的成員們甚至也不知道“我們會以多快的速度繼續降息，或者是否會在今年繼續降息”。
唯一反對降息的歐洲央行管委兼奧地利央行行長羅伯特·霍爾茨曼週五表示，本週歐洲央行的降息措辭頗具鷹派性質，這意味着歐洲央行“未來將更加謹慎”。這些言論凸顯出歐洲央行對下一步行動感到猶豫不決。
與協商薪資指標相反的是，每位員工的薪酬指標包括額外的加班費和獎金等額外因素。直到最近，歐洲央行一直預計第一季度歐元區該指標增速將放緩至4.4%，不過拉加德週四警告表示，最近公佈的協商薪資指標薪資增速約爲4.7%，高於去年第四季度4.5%。
由於官方數據的發佈有相當大的滯後性，歐洲央行制定了更爲及時的薪資統計指標。數據報告稱，這些追蹤數據基於新的薪酬協議，未來可能將出現明顯的放緩步伐。
