FX168財經報社(亞太)訊 中國A股和港股市值自1月低點以來仍上漲了約2萬億美元，在新興市場表現優異。此前一直對中國市場持保留態度的全球基金經理們，如今正在重新涉足中國市場。彭博社指出，房地產最糟糕的時刻已經過去。
摩根士丹利資本國際中國指數已從1月份的低點上漲了24%。當時，對中國經濟的擔憂、根深蒂固的房地產危機、看似徒勞的刺激措施，以及中美之間不斷升溫的緊張關係，促使許多投資者撤回或完全削減了對中國的持股。
但隨着經濟前景的改善和政府出臺的新措施支撐房地產市場，越來越多的全球投資者相信最糟糕的時期已經過去，這種情況正在發生改變。#中國房地產危機#
(來源:Bloomberg)
儘管最近幾周股市漲勢有所放緩，房地產股從高點大幅回落，但中國和香港股市總體市值自1月低點以來仍上漲了約2萬億美元，使中國股市在新興市場中表現優異。信心倍增的投資者看到了進一步上漲的空間，高盛集團表示，近期的回調「爲投資者提供了一個更好的切入點」，而不是走向新低的道路。
倫敦SG Kleinwort Hambros Ltd首席投資官Gene Salerno表示：「底部已經過去，現在是投資的時候了。」
(來源:Bloomberg)
Salerno的公司是股市反彈之初持觀望態度的管理人之一，他們抵制以最低價買入機會，因爲人們仍然認爲政府的努力不夠，而且「寧願錯過難以捉摸的復甦初期，也不願遭受長期拋售」。
隨着中國方面採取最新行動，以及投資者情緒開始轉變，SG Kleinwort現在對中國市場的持倉略高於其新興市場持倉。它加入了Vontobel Asset Management、Ariel Investments等增加持倉的公司的行列。
考慮到許多投資者在中國和香港股市從2021年高點下跌後，以及在2022年底重新開放的虛假曙光未能實現後遭受重創，這一投資者陣營的轉變值得注意。
資金正在流入市場，規模達60億美元的iShares MSCI中國交易所交易基金在5月份迎來了今年的首次周流入，也是自2023年1月以來的最大流入量。在華爾街策略師中，瑞銀集團在4月份將對中國主要股指的評級上調至增持，而匯豐銀行在5月份表示，現在獲利了結「爲時過早」。
拉米茲·切拉特(Ramiz Chelat)在Vontobel管理着價值7億美元的新興市場股票，他認爲估值和收益的勢頭將推動中國和香港股市進一步上漲。切拉特在1月份大幅減持該資產類別，但從2月份開始增持，目前其基金的持倉接近中性。
「目前，它正將部分全球資金重新投向中國，」切拉特說。「許多全球基金在中國的投資已經蕩然無存，它們可能認爲現在需要在中國投資一些優質企業。」
其他平臺也出現了這種態度的轉變，根據S3 Partners數據，規模20億美元的Xtrackers Harvest CSI 300中國A股ETF的未平倉空頭倉位從3月份的約20%，下降到6月6日的僅9.7%。
加拿大皇家資產管理公司(RBC Asset Management)投資組合經理Siguo Chen表示：「我們看到了做空中國、做多其他所有資產的格局的逆轉。」
但並非所有人都對此深信不疑，嚴重的問題仍然存在。房地產市場仍面臨壓力，消費者信心仍較弱，中美之間的摩擦仍然存在。專注於中國以外新興市場股票的交易所交易基金仍在吸引穩定的資金流入。
摩根大通的策略師表示，最近房地產開發商股票上漲，一些對衝基金獲利了結，而其他對衝基金則建立空頭倉位，押注這些股票將下跌。
對於市場部分人士來說，這仍然根本不值得參與。
法國外貿銀行全球資產管理公司(Natixis Global Asset Management)全球市場戰略主管馬布魯克·切圖安(Mabrouk Chetouane)表示：「投資者非常不願意接觸中國經濟，政府從頭開始改變規則是一種存在的風險。」
不過，隨着市場觀察人士越來越樂觀地認爲，中國方面爲振興經濟所做的努力將轉化爲企業盈利的增長，那些願意承擔這種風險的人也看到了機遇。
Vontobel的Chelat看好迎合消費者購買廉價替代品這一現象的企業，像是電子商務領域的拼多多和經濟型酒店領域的H World Group。Chelat表示，友邦保險集團等保險公司之所以具有吸引力，是因爲中國消費者儲蓄能力強，而且中國中產階級將保險既作爲保障，又作爲投資工具。
克里斯汀·菲爾波茨(Christine Phillpotts)持有的中國股票大部分屬於消費領域，作爲紐約Ariel Investments LLC投資組合經理，她自3月底以來「大幅」增持了中國股票，使中國成爲她Ariel新興市場價值策略中增持最多的國家。
菲爾波茨表示，儘管總體消費者信心依然疲軟，但一些公司已從市場份額整合中獲益。長城汽車等一些公司也已轉向向其他新興市場出口。
菲爾波茨表示：「從基本面來看，現在有很大的上漲空間。」