智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報認爲，CrowdStrike (CRWD.US) FY25Q1業績與FY25Q2收入指引超預期強勁，同時研發費用同比大幅增長，25財年有望加大AI及雲安全相關投資;AI 戰略穩步推進，助力公司發展。隨着生成式AI的發展，網絡安全攻防升級，安全架構持續迭代以適應新時代需求，技術領先的CrowdStrike有望持續維持強勁的業績增長，建議持續關注美股網絡安全行業。
事件：美國東部時間2024年6月4日，CrowdStrike發佈了FY25Q1業績，盤後股價上漲6.8%，主要系FY25Q1業績超預期，GAAP營業利潤由虧轉盈，FY25Q2營收指引超預期(Refinitiv一致預期+10.21%)。
公司業績基本面穩固，增長與盈利水平行業領先。CrowdStrike在FY25Q1實現銷售現收入9.2億美元，同比增長33%，超Refinitiv一致預期1.8%。1)訂閱收入8.7億美元，同比增長34%。2)訂閱服務毛利率78.2%，同比維持不變，環比下降4.6pcts。3)ARR同比增長33%達到36.5億美元，淨新增ARR爲2.1億美元。自由現金流同比增長41.8%，達到3.2億美元。
多途徑複合增長，未來業績指引積極。公司上調了FY25全年收入指引，從39.2-39.9億美元上調至39.8-40.1億美元。公司指引FY25Q2銷售收入爲9.58-9.61億美元，中位數同比增長31%。FY25Q1：1)Falcon網絡安全能力提升，雲、身份驗證和下一代SIEM模塊等交易數同比翻倍;2)Falcon Flex訂閱模式推出按需付費方式，交易數量同比增長95%;3)推動更大規模的交易，與NVIDIA合作推動雲安全產品的使用和Falcon雲安全標準化。
AI融入SIEM，產品生態助力收入高速增長。CrowdStrike交付下一代SIEM，通過Falcon Next-Gen SIEM 爲AI原生SOC提供支持，並且支持Charlotte AI 實現自動響應。
1)Falcon Next-Gen SIEM 支持ISV數據源生態系統，並擴大與全球系統集成商(GSI)、託管服務提供商(MSP)和託管安全服務提供商(MSSP)的合作伙伴關係。
2)與Deloitte、EY、HCLTech等系統集成商合作，在升級至新一代SIEM時提供幫助，並且引導潛在客戶選擇SIEM解決方案。
3)Falcon平臺的人工智能防禦已經滲透在醫療保健、公用事業、製造機械和政府服務等公司的應用上。
4)AI原生平臺Charlotte AI將安全報警時間壓縮至幾秒，藉助Charlotte AI平臺的工作時間壓縮至幾分鐘。
研發費用同比大幅增長，25財年有望加大AI及雲安全相關投資。FY25Q1 CrowdStrike 研發費用支出2.4億美元，同比增長31.4%。公司將繼續投資於研發，以保持其技術領先地位，致力於數據保護和AI雲工作負載保護。
AI 戰略穩步推進，助力公司發展。1)宣佈全面推出Falcon應用安全態勢管理(ASPM)作爲Falcon雲安全的集成部分，並推出新的雲檢測和響應(CDR)創新。2)推出Falcon for Defender，將涵蓋OverWatch威脅搜尋服務，以增強Microsoft Defender。3)擴大與Amazon AWS和Google Cloud等雲服務商的合作伙伴關係，以加速網絡安全整合和阻止多雲和多供應商環境中的違規行爲。4)宣佈與NVIDIA達成戰略合作，在CrowdStrike Falcon XDR平臺上提供NVIDIA的AI計算服務，以保護生成式AI的工作負載。
投資建議：CrowdStrike FY25Q1業績與FY25Q2收入指引超預期強勁，擁有全面的產品組合和領先的技術實力。隨着生成式AI的發展，網絡安全攻防升級，安全架構持續迭代以適應新時代需求，技術領先的CrowdStrike有望持續維持強勁的業績增長，建議持續關注美股網絡安全行業，關注微軟、CrowdStrike、Palo Alto網絡、Zscaler。
風險提示：AI技術研發和產品迭代不及預期;AI行業競爭加劇風險;商業化進展不及預期風險;國內外政策風險