少數幾隻大型科技股再次主導了美股，但這並不一定是壞事。
事實上，根據Counterpoint Global的consilient研究主管Michael Mauboussin和副總裁Dan Callahan最近的一份報告，自20世紀60年代以來，標普500指數在市場集中度上升期間往往表現更強勁。
許多空頭喜歡抱怨當前“七巨頭”股票與美國前十大最有價值公司中的同類公司相比，目前享有大幅的估值溢價。
但這些公司也佔據了公司利潤的主要份額。換句話說，當前的經濟基本面證明了投資者所支付的溢價是合理的。儘管未來收益增長的高預期是否最終實現則是另一回事。
智通財經APP瞭解到，爲了證明這一點，Mauboussin和Callahan估計，在他們研究的股票範圍內(包括所有在紐約證券交易所、納斯達克和美國證券交易所上市的公司)，2023年美國上市公司的總經濟利潤爲4810億美元。按市值計算的前十家公司貢獻了3310億美元。因此，雖然最大十隻股票佔總市值的27%，但它們佔了近70%的利潤。
此外，儘管美國市場現在的集中度比20世紀60年代以來的任何時候都要高，它仍然比許多其他發達市場的集中度低。
截至去年年底，瑞士、法國、澳大利亞、德國甚至加拿大的十大股票集中度都比美國高。
自2024年初以來，看漲的投資者希望從大型科技公司領導地位的輪動大多沒有實現，但根據Mauboussin和Callahan的研究，這種輪動可能不是股市繼續創下新高所必需的。
根據DataTrek的數據，截至5月底，“七巨頭”的成員，即蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、英偉達(NVDA.US)、Alphabet Inc(GOOGL.US)、Meta Platforms(META.US)、亞馬遜(AMZN.US)和特斯拉(TSLA.US)，驅動了標普500指數今年以來76%的漲幅。
Mauboussin和Callahan指出，這些相同的股票在2023年推動了超過一半的指數回報。
自2023年初以來，市場集中度開始迅速上升。自那時以來，標普500指數經歷了高於平均水平的回報，2023年上漲了超過24%(不包括股息)。根據FactSet的數據，自2024年初以來，該指數上漲了超過11%。
相比之下，根據道瓊斯市場數據，自1957年3月4日推出以來，標普500指數的年化價格回報率爲7.3%。
