智通財經APP獲悉，長城證券發佈研報稱，隨着海外各廠商持續對大模型的佈局，爲AI應用開闢了更廣闊的發展空間，有望加速拓寬AI應用場景，新產品新應用有望加速落地，同時，隨着各廠商持續運用AI賦能其業務板塊，持續看好海外雲廠商未來業績發展和相關產業鏈投資機會。國內AI算力產業鏈核心企業也將加快產品佈局與建設步伐，以銅互聯、光模塊、PCB、連接器等核心部件廠商或將借力英偉達的服務器產品升級創新與AI建設佈局，加快自身技術發展及業績提升，長期受益於行業發展。
長城證券主要觀點如下：
大模型：OpenAI和谷歌相繼召開發佈會，AI應用場景加速落地
OpenAI在活動中發佈了新模型GPT-4o，可以接受文本、音頻和圖像三者組合作爲輸入，並生成文本、音頻和圖像的任意組合輸出。該模型能在232毫秒內對音頻輸入做出反應，與人類在對話中的反應時間相近。GPT-4o在文本、推理和編碼等方面實現了與GPT-4 Turbo級別相當的性能，同時在多語言、音頻和視覺功能方面的表現分數也創下了新高。
谷歌在發佈會中發佈了最新AI搜索引擎功能AI Overviews，通過多步推理，Gemini可以幫助用戶找到更好的搜索結果。Gemini 1.5 Pro迎來了上下文窗口的重大升級，擴展到200萬個token。同時，谷歌表示將在今年夏季擴展Gemini的多模態功能，包括增加用語音進行深入雙向對話的能力Live。
長城證券認爲，隨着海外各廠商持續對大模型的佈局，爲AI應用開闢了更廣闊的發展空間，有望加速拓寬AI應用場景，新產品新應用有望加速落地，同時，隨着各廠商持續運用AI賦能其業務板塊，持續看好海外雲廠商未來業績發展和相關產業鏈投資機會。
芯片端：AI芯片升級迭代帶動AI向終端側變革
蘋果發佈新一代iPad Pro產品，該產品搭載全新M4芯片，在性能上實現了質的飛躍。相比於前一代M2芯片，CPU提升1.5倍，GPU配備10核並支持新技術，渲染性能增4倍。散熱優化，整體性能較上代提升4倍，比初代快10倍。同時，高通在本月發佈季報，並表示公司正不斷推進AI端側佈局，發佈的驍龍X Plus計算平臺有望儘快搭載到下一代AIPC上。
長城證券指出，隨着生成式AI技術不斷迭代演進以及由雲端延伸至邊緣側，AI技術與PC等終端設備緊密結合和商業化落地成爲大勢所趨。終端和雲端將協同工作，在適當的場景和時間下分配AI計算的工作負載，以提供更好的體驗，並高效利用資源。
英偉達FY25Q1業績再創新高，海外雲廠商需求持續強勁
2025財年一季度，公司實現營收260.44億美元，同比增長262.12%，環比增長17.83%；實現歸母淨利潤148.81億美元，同比增長628.39%，環比增長21.13%。分業務板塊看，數據中心板塊實現營收225.63億美元，同比增長426.68%，環比增長22.60%，受益於大型雲服務提供商業務的增長，其佔據了該板塊收入的一半以上。英偉達在該季度發佈最新AI計算平臺Blackwell，其中GB200 NVL72提供的性能比相同數量的H100 Tensor Core GPU高出多達30倍，並將成本和能耗降低約25倍，持續推動萬億次參數規模的AI計算。
長城證券認爲，隨着英偉達最新AI計算平臺發佈及各廠商AI芯片的持續迭代，將帶動市場對算力產業發展的信心。國內AI算力產業鏈核心企業也將加快產品佈局與建設步伐，以銅互聯、光模塊、PCB、連接器等核心部件廠商或將借力英偉達的服務器產品升級創新與AI建設佈局，加快自身技術發展及業績提升，長期受益於行業發展。
風險提示：人工智能技術發展不及預期風險；宏觀經濟環境波動風險；汽車智能化技術突破不及預期風險；監管政策不確定性風險。