智通財經APP獲悉，隨着歐洲央行有望於本週率先啓動降息週期，市場開始關注該央行接下來的寬鬆政策。然而，近期強勁的經濟數據和歐洲央行的鷹派言論，正促使一些分析師和投資者動搖他們對今年降息的預期。
儘管大多數經濟學家仍預計，在本週的首次降息後，歐洲央行將會按季度下調利率，但一些人認爲，粘性通脹、快速的工資增長和意外強勁的歐元區產出將限制貨幣寬鬆。
交易員也減少了對寬鬆政策的押注，執行委員會成員Isabel Schnabel和德國央行行長Joachim Nagel似乎不再認爲7月會繼續降息，與此同時，奧地利央行行長Robert Holzmann表示，2024年兩次降息可能就足夠了。
謹慎的官員擔心，連續多次會議降低借貸成本可能會促使市場將這一速度作爲基準。並且，在預期美聯儲可能會在一段時間內暫時維持利率不變的情況下，他們也可能比其他一些同事更不相信歐洲央行的政策會真正脫離美聯儲。
Scope Ratings經濟學家Dennis Shen表示：“自去年以來，我們對今年僅三次降息25個基點的預期一直相對強硬，但這些預期的風險顯然仍然是降息幅度較小，而不是更多。歐洲央行有理由希望避免在最後一英里過於激進地降息的錯誤。”
最新的經濟報告提供了謹慎的理由。政策制定者原本希望歐元區薪資的一項關鍵指標顯示通脹終於得到了控制，但卻未能得到緩和，這表明價格壓力，尤其是服務業的價格壓力，可能需要更長的時間才能緩解。事實上，上個月通脹率從4月份的2.4%上升到2.6%，超過了分析師預期。
與此同時，在經歷了2024年下半年的溫和衰退後，歐元區20國經濟的反彈幅度超出預期，勞動力市場保持彈性，失業率最近創下歷史新低，企業調查甚至顯示出苦苦掙扎的製造商出現了復甦跡象。
雖然，沒有人認爲政策制定者會因此選擇放棄在6月降息，此次降息將使存款利率從9個月前創紀錄的4%下調。未來幾個月，消費者價格漲幅的整體回落也應該會持續。
但在4月對今年三次降息進行定價後，市場現在已經排除了7月降息的可能性，只認爲9月降息的可能性爲60%。
根據最近的一項調查，丹斯克銀行的Piet Christiansen和馬德里經紀公司Intermoney的經濟學家Mariano Valderrama等人認爲，最晚要到12月纔會出現第二次降息。
Valderrama表示：“我們對9月份的情況持懷疑態度。”他指的是就業市場、工資和經濟加速擴張。更重要的是，“今年財政政策的限制性不會減少很多”。
巴伐利亞州立銀行的Gebhard Stadler等其他人則預計，在兩次降息之後，今年最後一個月將暫停降息。
他表示：“鑑於薪資持續強勁增長和利潤率健康的趨勢，核心通脹將比歐洲央行迄今估計的更爲頑固。此外，由於美國大選，貿易政策和歐元兌美元匯率也存在很大的不確定性。”
目前，美聯儲已經發出信號，稱美國利率可能必須在更長時間內保持高位，以確保通脹率恢復到2%，這引發了人們對歐洲央行能夠保持政策獨立性的質疑。歐洲央行行長拉加德及其同事雖然都同意提前(美聯儲)採取行動，但強調他們並不急於降低借貸成本。
歐洲央行首席經濟學家Philip Lane表示，在2024年全年，政策都將保持限制性，並承諾將從數據中獲取線索。儘管堅持根據逐次會議作出決定的方式，但一些官員還是提供了一些相當鷹派的建議。
Schnabel認爲，對過早放鬆政策的擔憂反對在7月再次降息，而Nagel則表示，“如果”歐洲央行在6月採取行動，“可能要等到9月”才能再次降息。Holzmann強調，他“準備支持一次降息”，但如果再次降息是不合理的，他就不會支持。
荷蘭國際集團宏觀主管Carsten Brzeski表示：“過去，首次降息之後總是會進一步降息，以支持經濟增長和/或應對危機。然而，這一次，這兩種情況都沒有(出現)。因此，歐洲央行很有可能被迫從(降息)‘一次還不夠’轉變爲‘一次就完成’的立場。”
