智通財經APP獲悉，國泰君安證券發佈研報認爲，從與債券市場的互動來看，市場開始等待歐洲央行的降息背景下，歐元的走強是合理的。這是因爲，歐美的債券收益率之差迅速收窄，意味着市場開始減少對債券尤其是美債的空頭押注，帶來美債利率和美元的下行。
在美國這一端，在連續數個經濟數據不及預期、尤其是ISM製造業指數表現疲弱後，10年美債利率再度退守4.4%。我們的經驗法則再次起了作用，即當美國10年國債利率突破4.5%，則美股就會存在一定的來自估值的壓力，反言之，當10年美債利率從高位回落至4.5%的下方，則股票市場就會有正面反饋。從近期的市場反饋來看，這樣的規律仍然在起作用。
歐洲央行將在本週降息，此舉會不會引發全球債券收益率的下行?從外匯市場的反饋來看，交易員對於歐洲央行的下一步行動似乎存在疑問，否則就不會將歐元匯率推高。但也正因爲歐元匯率處於高位，因此一些相對偏鴿的信號以及經濟數據不及預期，也會讓市場出現反向交易。
未來值得關注的，仍然是美國經濟數據。美國第一季度GDP數據中，有一個值得關注的點，是與基建和政府投資相關的數據出現減速，這似乎也表明美國的財政刺激效果開始減退。雖然對經濟並不是一個完全正面的事情，但卻有利於通脹降溫，併爲降息創造來自財政端的條件。
值得注意的是，最新公佈的亞特蘭大聯儲的GDPNow也一再下修對第二季度GDP的預測，這似乎意味着短期之內美債利率大概率會下行。