智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報，根據該團隊對重卡全生命週期成本的測算，對於年度平均行駛里程大於15萬公里的牽引車而言，大部分時間段使用天然氣是較爲經濟的。因此，在大規模設備更新政策的推動下，天然氣重卡作爲使用成本較低的設備，其滲透率有望進一步提升。
總量：4月重卡銷量8.2萬臺，同環比下滑
4月國產重卡銷量8.2萬臺，同比下滑1%，環比下滑29%。1-4月國產重卡累計銷量35.5萬臺，同比增長9%。
重卡結構：工程車佔比提升
從重卡銷量結構上看，2024年1-4月半掛牽引車/載貨車/非完整車輛銷量佔重卡整體的比例分別爲52%/25%/23%，此前2023年爲55%/26%/19%。
偏工程的非完整車輛2024年1-4月銷量佔比走強，較2023年全年提升約4pct。
半掛牽引車：4月銷量4.5萬臺，同比+5%
4月半掛牽引車銷量爲4.5萬臺，同比增長5%，環比下滑29%。1-4月累計銷量18.5萬臺，累計同比增長12%。
重型載貨車：4月銷量1.9萬臺，同比-20%
4月重型載貨車銷量爲1.9萬臺，同比下滑20%，環比下滑29%。1-4月累計銷量9.0萬臺，累計同比下滑2%。
重型非完整車輛：4月銷量1.8萬臺，同比+10%
4月重型非完整車輛銷量爲1.8萬臺，同比增長10%，環比下滑28%。1-4月累計銷量8.0萬臺，累計同比增長19%。
出口：各類重卡4月出口銷量環比增長
4月牽引車出口1.2萬臺，同比增長10%，環比增長1%;1-4月累計出口4.7萬臺，累計同比增長15%。
4月重型非完整車輛出口0.7萬臺，同比增長23%，環比增長11%;1-4月累計出口2.3萬臺，累計同比增長10%。
天然氣重卡：4月銷量1.6萬臺，同比+69%
4月國產天然氣重卡銷量1.6萬臺，同比增長69%，環比下滑41%。1-4月國產天然氣重卡累計銷量6.8萬臺，同比增長160%。
天然氣重卡結構：半掛牽引車占主導地位
從天然氣重卡銷量結構上看，2024年1-4月半掛牽引車/載貨車/非完整車輛銷量佔重卡整體的比例分別爲97.8%/1.6%/0.6% ，此前2023年爲97.5%/1.4%/1.1% 。
天然氣半掛牽引車：4月銷量1.6萬臺
4月國產天然氣半掛牽引車銷量1.6萬臺，同比增長70%，環比下滑42%。1-4月國產天然氣半掛牽引車累計銷量6.6萬臺，同比增長166%。
天然氣滲透率：4月滲透率20%
4月重卡的天然氣滲透率爲20%，半掛牽引車的天然氣滲透率爲35%。
根據我們對重卡全生命週期成本的測算，對於年度平均行駛里程大於15萬公里的牽引車而言，大部分時間段使用天然氣是較爲經濟的。我們認爲，在大規模設備更新政策的推動下，天然氣重卡作爲使用成本較低的設備，其滲透率有望進一步提升。
新能源重卡：4月銷量0.5萬臺，滲透率6%
4月國產新能源重卡銷量0.5萬臺，同比增長119%，環比下滑8%。1-4月國產新能源重卡累計銷量1.7萬臺，同比增長153%。
4月重卡新能源滲透率6%，1-4月累計新能源滲透率5%。
重卡競爭格局：4月中國重汽銷量第一
4月重卡銷量前十的車企分別爲中國重汽/一汽集團/陝重卡/東風汽車/北汽福田/成都大運/徐工汽車/江淮汽車/北奔重汽/上汽紅巖。2024年累計銷量前五車企的累計市場份額達90%。
半掛牽引車競爭格局：4月中國重汽銷量第一
4月半掛牽引車銷量前十的車企分別爲中國重汽/一汽集團/陝重卡/東風汽車/北汽福田/成都大運/北奔重汽/江淮汽車/北汽重卡/徐工汽車。2024年累計銷量前五車企的累計市場份額達89%。
天然氣重卡競爭格局：4月一汽解放銷量第一
根據第一商車網，4月天然氣重卡銷量前五的車企分別爲一汽解放/中國重汽/陝汽集團/東風公司/福田汽車。
2024年1-4月累計銷量前五車企的累計市場份額達96%。
隨着經濟恢復，我們認爲國產重卡銷量有望逐漸回升，預計2024年、2025年銷量分別爲105/121萬臺，同比增速分別爲15%/15%。
投資建議：
在大規模設備更新政策的推動下，天然氣重卡作爲使用成本較低的設備，有望推動重卡行業更新。
推薦：
濰柴動力、中國重汽、中集車輛、奧福環保
風險提示
經濟增長不及預期;原材料價格大幅上漲。