智通財經APP獲悉，浙商證券發佈研報稱，24Q1遊戲板塊新品上線較少，市場整體感受偏冷淡，但從數據來看，市場規模不降反升。根據遊戲工委數據，2024年1-3月遊戲板塊市場規模同比均增長，僅4月同比微降1.93%，前四個月市場規模達951億元，同比增長5.63%，高於24Q1 5.3%的GDP增速。當前時間點遊戲板塊已處於較好的左側投資機會，同時考慮到6月的重要催化，重點關注遊戲版塊。
浙商證券表示，回顧遊戲版塊歷史，主要的估值低點處於2018年遊戲版號暫停和2021年未成年保護相關條例收緊期間，彼時遊戲指數權重股估值(當年預測P/E)均在10倍左右。而當前時間點，目前遊戲指數權重股估值已接近10倍水平，根據Wind數據，截至5月31日，遊戲(中信)指數前五大權重股24EP/E分別爲11/12/13/14/17倍。
展望6月，新技術、新產品先的催化有望在暑期檔體現從新技術來看，2024年6月或出現兩大重要催化。一是月初在中國臺灣舉辦的COMPUTEX，英偉達、英特爾、高通等芯片巨頭均將參加，有望宣佈旗下AIPC相關進展；二是蘋果或將在月中的WWDC宣佈iOS18引入新AI功能的相關情況，或爲引入大模型的Siri，iPhone15Pro及M1芯片設備可享用。上述兩大重要催化有望引領主體性投資機會。
從新產品看，5月起遊戲版塊上市與非上市公司均進入產品上線高峯，主要包括：騰訊控股的《極品飛車：集結》《三角洲行動》；網易的《燕雲十六聲》；嗶哩嗶哩的《三國：謀定天下》；米哈遊的《絕區零》；遊戲科學的《黑神話：悟空》等。加之前期已經上線的完美世界的《女神異聞錄：夜幕魅影》和騰訊控股的《地下城與勇士》，24Q2-Q3遊戲版塊市場規模將繼續保持同比增長的態勢。
標的方面，推薦6月13日《三國：謀定天下》將上線，且近期廣告業務回暖的嗶哩嗶哩(09626)和在AI平臺、工具佈局較深，旗下產品線也於年內有重點改善的掌趣科技(300315.SZ)，關注暑期檔有重點新品上線的愷英網絡(002517.SZ)/三七互娛(002555.SZ)/巨人網絡(002558.SZ)/盛天網絡(300494.SZ)等。
風險提示：AI技術發展不及預期，相關遊戲上線進度及質量不及預期，版號、出海等政策收緊等。