智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，當前化工行業景氣度仍在復甦，部分景氣度較高的化工品價格仍有一定上漲空間，展望未來，更看好中長期供需格局改善以及具有稀缺資源屬性的化工品，建議關注油氣、製冷劑、磷銨、天然純鹼等具備資源稀缺及價格上漲屬性的化工產品。此外，受海外地產週期的復甦、耐用品需求回暖與補庫週期開啓、海外供給端部分產能出清等因素影響，建議關注輪胎、鈦白粉、MDI等出口增速較高品種。6月，重點推薦原油、煤層氣、民爆、MDI、天然甜味劑等領域的投資方向。
建議關注標的：中國石油(601857.SH)、中國海油(600938.SH)、萬華化學(600309.SH)、廣東宏大(002683.SZ)、百龍創園(605016.SH)、廣匯能源(600256.SH)。
國信證券主要觀點如下：
受到地緣政治局勢擾動、OPEC+延長自願限產時間至二季度末、供需基本面強勁等因素影響，2024年2月以來國際油價持續上漲，5月份布倫特原油價格一直在80美元/桶以上區間高位運行。OPEC+將於6月2日舉行會議探討將目前的減產計劃延期至2024年下半年的可能性，全面延長減產協議將有效提振市場情緒，而原油夏季需求高峯期即將到來，供需錯配問題將逐步顯現，原油價格有望在6月溫和上漲。
化工品價格方面，5月30日中國化工產品價格指數CCPI報4822，較2月29日上漲4.3%。3、4月中國化學原料及化學制品製造業PPI環比分別爲0.3%、-0.1%，同比分別爲-6.3%、-5.4%，PPI環比轉正而同比降幅收窄，說明主要化工品出廠價格出現一定上漲。
需求端，國內需求方面，近期央行及全國多地出臺多項地產刺激政策，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，財政部發行30年超長期特別國債，國內投資和消費有望得到有效提振，IMF也將中國2024年GDP增長預期上調至5%，中長期看化工行業整體景氣度有望企穩回升。
海外需求方面，4月份美國核心CPI同比+3.6%，今年以來同比增速持續回落，4月份美國個人消費支出價格指數(PCE)環比增速爲0.3%，核心PCE指數環比增速爲0.2%，均符合預期，美國通脹正重回緩慢回落趨勢；此外，5月份美國製造業PMI錄得50.9，服務業PMI錄得54.8，綜合PMI錄得54.4，反映出美國經濟的整體需求回暖，IMF預計美國2024年的實際GDP增速將達到2.7%；從中國出口數據看，1-4月份，以人民幣計價的中國出口金額累計同比+4.9%，其中向美國出口金額累計同比+2.4%，今年以來海外需求持續回暖，對中國化工品需求形成了有力提振。
庫存方面，據國家統計局數據，2024年4月我國化學原料和化學制品製造業產成品存貨4314.7億元，同比去年下降3%，較今年2月4432.3億元的階段性高點下降2.2%，化工下游行業在傳統“金三銀四”需求旺季主動補庫，拉動了中游需求回暖，3、4月份製造業PMI均位於50%的景氣臨界點以上，5月由於季節性因素回落至49.5%，但同比去年提升0.7pcts，製造業總體保持平穩復甦態勢。
供給端，5月29日，國務院印發《2024-2025年節能降碳行動方案》，文件指出要嚴控煉油、電石、磷銨、黃磷等行業新增產能，石化、磷化工等行業供給側落後產能有望逐步出清，中長期供需格局有望改善。行業資本開支方面，2024年一季度，SW石油石化、基礎化工板塊“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”同比增速分別爲6.54%、-11.95%，資本開支明顯放緩，行業供需格局有望得到優化。
風險提示：原材料價格波動；產品價格波動；下游需求不及預期等。