智通財經APP獲悉，招商期貨發佈研報認爲由於需求端鎳體現出更強宏觀金融的預期屬性和供給端鎳礦端供應仍存在不確定性兩個方面，鋰、鎳在二季度價格出現較爲明顯的分化。該團隊長期看好金屬配置價值，並認爲基本面上以光伏、鋰電爲代表的新能源仍是金屬需求的關鍵現實，關注全年裝機增速下行的兌現。對於鋰、鎳的分歧，二者大概率以鎳估值下行而重回同向波動狀態。
1.同爲鋰電池原料，相對於一季度的同步波動，鋰、鎳在二季度出現較爲明顯的分化，主要原因在於兩個方面：(1)需求端，鎳相對於碳酸鋰體現出更強宏觀金融的預期屬性，跟隨銅等基本金屬上漲;(2)供應端，鎳礦端供應仍存在不確定性，當利多事件發生時出現較高價格彈性。將觀察對象擴大到有色金屬整體,年內亦呈明顯向上的β行情，但品種間也有一定分化。我們認爲市場已部分兌現我們在2月報告中提到的“重點關注金屬交易驅動新特徵”，尤其是在產業預期驅動與金融的定價兩個方面。
2.產業層面，金屬需求轉向廣義新能源消費驅動，而隨着新能源電源投資強度增速回落逐步兌現的同時，可觀察到國內外電網投資預期明顯上升，這與基本面金屬強於新能源金屬的特點相合;宏觀層面，商品市場承接部分其它賺錢效應較差大類資產的外溢資金，並更多折現未來平衡表偏緊預期;資金層面，有色與貴金屬明顯增倉上行，規模較小的品種面臨供應影響時亦體現出高彈性，均反映新資金的參與痕跡。
3.長期看好金屬配置價值的同時，也應重視階段性預期交易何時迴歸現實?基本面上，我們認爲以光伏、鋰電爲代表的新能源仍是金屬需求的關鍵現實，關注全年裝機增速下行的兌現。交易面上，有色金屬已經歷基本面較好品種上漲向基本面相對一般品種上漲的輪動，再度上行需要更多新的故事驅動。對於鋰、鎳的分歧，二者大概率以鎳估值下行而重回同向波動狀態。
風險提示：短期因素導致市場持續無序波動。