智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，24Q1以來化學原料與製品行業步入主動補庫週期，但受今年高油價等因素影響，行業整體價差再度尋底，未來伴隨需求端逐漸改善及供給側的調整，競爭格局優化的子行業盈利有望率先改善，行業盈利有望逐步復甦。板塊而言，油價中樞高位疊加增產降本；大宗化工品關注競爭格局優化的週期品及國內競爭優勢品種；化學制品關注出海增量；同時關注合成生物等新興技術驅動行業變革。
華泰證券主要觀點如下：
供給協同以及資本開支低潮，油氣景氣有望延續
23年以來地緣衝突、OPEC+協同等因素仍制約供給側，油價中樞仍處於相對高價區間，24Q1油價中樞受地緣衝突等因素影響則又有所上行，全球資本開支長期低迷導致的供給壓力及OPEC+減產協同等有望促使原油景氣週期延長，伴隨能源安全下龍頭企業降本增量，疊加企業分紅造就高股息率。
大宗化工：關注格局優化的週期品及國內競爭優勢品種
化學原料與製品行業逐漸進入主動補庫週期，未來內需邊際改善疊加行業供給優化，大宗化工及化學制品有望底部復甦。由於行業資本開支處於近十年高位，新增產能投放導致部分子行業供需趨勢錯配，宜優選競爭格局優化的子行業，以及國內具備競爭優勢下全球份額提升和估值修復機會的龍頭企業。聚氨酯受益於需求復甦及競爭格局優化;配額制下製冷劑供需面共振，HFCs步入景氣週期;國內製造優勢或助力國內鈦白粉頭部企業逐步搶佔全球份額，看好頭部企業的配置價值;化纖國內外需求有望回升，景氣或逐步復甦。
化學制品：出海迎接良性競爭格局，性價比開啓“全球替代”
近年我國化工品出口貿易額不斷增長且全球競爭優勢不斷增強，出口份額提升對化工品需求的影響已不容忽視。歐美反傾銷稅徵收倒逼中國輪胎企業集中度提升，頭部企業出海迎接良性行業競爭格局，伴隨中國企業產品性價比愈加被海外用戶接受，輪胎企業通過海外基地佈局逐步搶佔全球頭部輪胎企業市場份額。
合成生物等新技術有望帶動化工新材料迎來突破良機
合成生物技術開啓化合物生物合成新篇章，產業和政策引領下藍海漸至，有望帶來相應化工品市場規模的顯著增長；大品種氨基酸供給格局優化，合成生物技術加持下伴隨成本下降，豆粕減量替代驅動需求持續增長；全球“減糖化”大勢所趨，需求前景持續向好。
風險提示：原油價格大幅波動；化工品需求不及預期；新增產能釋放造成行業競爭加劇；新技術及新材料應用進展不及預期。