摘要：賽目科技於2024年5月29日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，公司是專注於仿真技術創新的科技公司，獨家保薦人為光銀國際。2023年收入為1.76億元，毛利1.25億元（年復合增長率39.46%），淨利潤 0.53億元。
LiveReport獲悉，成立源於2014年北京賽目科技股份有限公司Beijing Saimo Technology Co., Ltd.（以下簡稱「賽目科技」）於2024年5月29日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。這是該公司第三次遞交上市申請，獨家保薦人為光銀國際。
公司是中國一家專注於仿真技術創新的科技公司，主要從事ICV仿真測試產品的設計及研發並提供相關測試、驗證和評價解決方案。公司亦已開始將公司的技術的應用擴展至其他行業。
公司的客戶主要包括中國政府、國有企業以及知名汽車制造商和科技公司。根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的收入計，公司是中國ICV仿真測試、驗證和評價解決方案行業的最大市場參與者，市場份額達約5.3%，而按2023年的收入計，公司是中國ICV仿真測試軟件及平台市場的最大市場參與者，市場份額約為5.9%。公司也是中國幾家能夠提供一站式ICV測試、驗證和評價解決方案的市場參與者之一。
公司通過自主創新，目前已形成全棧ICV測試、驗證和評價的技術能力。於2018年，公司自主研發並商業化推出ICV仿真測試、驗證和評價工具鏈Sim Pro。於2021年6月，Sim Pro通過國際標準ISO 26262項下的ASIL D功能安全認證，根據弗若斯特沙利文的資料，這使其成為全球首款獲得最高級别功能安全認證的ICV仿真測試、驗證和評價工具鏈。
公司主要提供(i)ICV仿真測試軟件及平台；(ii)ICV數據平台及其他產品；(iii)ICV測試及相關服務；及(iv)顧問及其他服務。公司的大部分收入來自銷售ICV仿真測試軟件及平台及ICV數據平台以及其他產品。
財務分析
截至2023年12月31日止3個年度2021、2022、2023：
收入分别約為人民幣1.07億元、1.45億元、1.76億元，年復合增長率為28.20%；
毛利分别約為人民幣0.64億元、0.95億元、1.25億元，年復合增長率為39.46%；
淨利潤分别約為人民幣0.38億元、0.49億元、0.53億元，年復合增長率為19.25%；
毛利率分别約為59.91%、65.60%、70.89%；
淨利率分别約為35.14%、33.49%、30.41%。
公司收入、毛利快速增長，特别是毛利年復合增長率達39.46%，毛利率提升明顯，主要是提供ICV測試及相關服務的毛利率提升（測試場地使用權資產折舊減少）；但過去三年公司淨利率接連下降，2022年是源於行政開支、銷售及營銷開支增加，2023年主要源於研發開支的增加。
截至2023年12月31日，公司賬上現金1.18億，應收1.66億、流動負債5725.3萬，經營活動現金流為5046.6萬。
行業前景
中國ICV行業市場規模
2019年中國ICV行業的市場規模約為人民幣636億元，2023年已增長至約人民幣1653億元，復合年增長率約為27%，並預期2030年將增至約人民幣6596億元，自2024年起的復合年增長率約為20.1%。
中國ICV測試、驗證和評價解決方案行業市場規模
受智能駕駛技術不斷發展及中國ICV滲透率不斷提高推動，按收益計ICV測試、驗證和評價解決方案行業的市場規模穩步增長，由2019年的約人民幣12億元增加至2023年的約人民幣33億元，復合年增長率約為27.8%。根據弗若斯特沙利文的資料，預計到2030年中國ICV測試、驗證和評價解決方案行業的市場規模按收益計將進一步增加至約人民幣279億元，自2024年起按約33.6%的快速復合年增長率。
行業地位
中國ICV仿真測試工具及平台的市場規模於2023年達到約人民幣17億元。按收益計，前五大市場參與者貢獻了整個市場的約25.7%。公司於2023年在中國ICV仿真測試工具及平台市場中排名第一，收益約為人民幣100.5百萬元。
2023年，中國ICV測試、驗證和評價解決方案行業的總市場規模以收益計約為人民幣33億元。公司錄得ICV測試、驗證和評價解決方案總收益約人民幣175.7百萬元，市場份額約為5.3%，排名第一。
同行業公司IPO對比
本次選取的同行業對比公司為：經緯恒潤（688326.SH）
經緯恒潤主要為汽車、高端裝備、無人運輸等領域的客戶提供電子產品、研發服務及解決方案和高級别智能駕駛整體解決方案。
安西斯公司成立於1970年，總部在美國，全球領先的工程仿真軟件提供商。公司開發並在全球範圍内銷售工程模擬軟件和服務，包括高科技、航空航天和國防、汽車、能源、工業設備、材料和化學品、消費品、醫療保健和建築。
主要股東
賽目科技在上市前的股東架構中，胡大林先生、馬蕾女士、何豐先生分别擁有約64.1%、25.6%、10.3%的空格科技，持股30.2%；胡大林先生、何豐先生、馬蕾女士、17名集團其他僱員分别擁有約50.0%、43.5%、2.1%、4.4%的員工激勵平台通達，持股15.3%；空格科技與通達為一致行動人，將按照空格科技的投票指示行使表決權並一致投票。
工信部旗下賽迪集團的全資附屬公司賽迪檢測，持股28.1%；
阚博士擁有約9.1%、其他31名獨立第三方擁有90.9%的北京梆梆，持股2.9%；
李韌先生、劉江先生，通過共青城智源，持股3.8%；
北京順義國資委、北京順義投資基金，通過北京順義，持股2.8%；
華為，通過哈勃，持股2.8%；
京投發展(600683.SH)等參股的北京基石，持股2.8%；
中信證券（6030.HK、600030.SH）通過中信投資，持股2.8%；
經緯恒潤(688326.SH)，持股2.8%；
南昌道宏實業有限公司擁有99%的共青城軍合，持股2.8%；
北京海澱區國資委擁有99%的中關村，持股2.8%。
管理層情況
公司董事會現時由九名董事組成，包括三名執行董事、三名非執行董事及三名獨立非執行董事。
胡大林先生，43歲，於2018年10月獲委任為董事，其後自2019年12月起獲委任為公司董事會主席。彼自2022年12月起被界定為執行董事。彼主要負責監督公司的日常營運及整體業務策略與規劃。胡先生在工業軟件開發及設計方面擁有豐富經驗。
何豐先生，44歲，於2018年10月獲委任為董事及自2019年12月獲委任為總經理。彼自2022年10月起獲委任為董事會秘書及自2022年12月起被界定為執行董事。彼主要負責監督公司的日常營運。何先生在研發測試、驗證和評價系統方面擁有豐富經驗。
馬蕾女士，55歲，於2018年10月獲委任為董事。彼自2022年10月起獲委任為副總經理及自2022年12月起被界定為執行董事。彼主要負責處理公司的公共關系及監督公司的日常營運。馬女士在科技相關行業擁有豐富經驗（包括於公共關系的經驗）。在加入公司 之前，馬女士於1995年2月至2001年5月在上海中晶科技有限公司擔任企劃部經理，該公司專門從事（其中包括）計算機硬件、軟件及周邊設備的制造及銷售。
上市前融資
中介團隊
據LiveReport大數據統計，賽目科技中介團隊共計8家，其中保薦人共計1家，近10家保薦項目數據表現較好；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。
據LiveReport大數據統計，光銀國際保薦項目的破發率為33.33%。
文章來源：活報告