智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，2024年內需是符合預期的(全年增速0%附近)，核心看自主品牌出口，汽車投資需淡化總量β概念，應從前期市場重點關注的“國內新能源滲透率”指標逐步歸根到“國內強勢自主份額”以及“全球出口份額”;前期市場認爲自主替代核心是依靠電車，但當前油車在國內及海外也在同步替代。
中泰證券主要觀點如下：
年初至今終端需求溫和：
以2021年銷量爲基準(2022H1受公共衛生事件導致部分企業停工;2023H1價格戰激烈導致消費者持幣觀望情緒重)，24年1-5月在價格戰&政策觀望背景下依舊與21年基本持平，總量同比-1.5%。
內需維度：
2021-2024年1月至5月前3周累計上險分別爲758/654/669/747萬輛，2024年同比2021/2022/2023年分別-1.5%/+14.3%/+11.7%。
出口維度：
2023年1-4月總計出口125萬輛，2024年同期爲161萬輛，同比+28.7%，2024全年出口預計550萬輛，增量150+萬輛，對應總量增量彈性約爲6.0%。
重點跟蹤指標：
周度上險數據持續穩定在40w/周;國內汽車行業整 體年需求約2000萬輛，對應周度上險均值40萬輛。而近年國內汽車需求總量變化不大，約±5%以內，因此近年市場對於汽車景氣度的理解更多是因公共衛生事件、價格戰帶來的月度/季度級的需求騰挪，而2024年1月至5月前3周，周度上險均值爲37.3萬輛，預計6月將逐步向40萬輛中樞及以上修復(2023年同理，1-4月周度上險均值約33萬輛，後續5-6月周度上險均值達到45-50萬輛)。
市場的擔心：
隨前期社融與出口數據的對比，及五一假期後“汽車以舊換新”政策後續數據低預期，市場再度擔心後續宏觀對汽車需求影響，認爲汽車板塊無β。
該行的結論：
2024年內需是符合預期的(全年增速0%附近)，核心看自主品牌出口，汽車投資需淡化總量β概念，應從前期市場重點關注的“國內新能源滲透率”指標逐步歸根到“國內強勢自主份額”以及“全球出口份額”;前期市場認爲自主替代核心是依靠電車，但當前油車在國內及海外也在同步替代。
風險提示：
需求修復進度不及預期，出海進程不及預期。