截至5月24日生豬均價約16.75元/公斤、上週全國生豬均價周環比上漲5.87%,已漲至行業盈利區間。
五一節後雖然壓欄/二育熱情再起,但考慮到肥標價差已出現倒掛、生豬期貨07合約報價已低於當前生豬現貨價等或壓制二育羣體的增值收益預期,同時天氣轉熱增重效率或下降,當前二育實際入場比例或不高,對豬價上漲的支撐或相對有限。
屠宰企業採購交流反饋:
1)豬價行情:6月份中旬前應該價格比較穩定了,然後下半月開始一直漲到年底,中間會有小回調,但不會有大跌。另外,認爲明年豬價可能也不錯。
2)豬價高點:高點在20元/公斤以上。四季度高點會高於8月,因爲21、22、23年都是8~10月份達到最高,春節價格降到14元/公斤左右,所以今年不會有人把出欄往後挪,會乘着3季度高價賣,另外按產能推算四季度產能最少,消費最旺,幾種因素疊加,高點大概率就在4季度。
3)二次育肥:不用擔心二育的問題,現在做二育的對豬價是有認識的,二育進場是因爲發現豬少,是豬少的結果而不是原因。去年和前年二次育肥都虧錢了,所以現在二育羣體萎縮很嚴重。此外,今年和去年不同,今年是從豬多的時候養到豬少的時候,二育不會改變豬價趨勢。
4)凍品庫存:去年大家一致看好豬價,但今年大家都虧錢了,所以出庫的同時入庫少了,凍品庫存比例有所下降,現在凍品入庫積極性都不高。
5)企業擴產:幾個大企業都不會再擴了。可能他們外購點仔豬擴一點,甚至出欄目標都不一定那麼高。同時如果豬價出現超預期低迷,擴大出欄會造成虧損,企業不一定熬得住。
華泰證券判斷豬價寬幅拉昇,或更多來自於23Q3起的能繁母豬存欄加速去化帶來的商品肥豬供應收縮。
同時,與2022年相比,本輪母豬去化幅度更深+壓欄/二育或更理性,豬價漲幅及持續性或更值得期待,積極佈局養豬板塊。
生豬養殖相關企業:
中糧家佳康(01610):中糧家佳康押注豬價反彈逆勢擴產,4月18日,中糧家佳康位於吉林省洮南市的66.24萬頭綠色健康生豬養殖項目正式開工。項目總投資約100億元,分期建成年出欄300萬頭綠色生態生豬養殖全產業鏈項目。一期項目共投資20.14億元,將建設年出欄66.24萬頭生豬養殖基地及配套附屬設施。
萬洲國際(00288):萬洲國際海外業務佔比高。