智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報認爲，醫藥行業內有院端復甦，外有出海加速，核心公司下半年有望經營改善。內部，醫藥領域整治效果顯著，對終端藥品銷售的短期影響有望於2024H2逐步減弱，此外，醫療器械板塊業績已現環比改善跡象，行業庫存經歷消化趨於出清。外部，創新藥出海成果豐碩，中國醫療器械出口規模持續增長。
化藥院內銷售改善：
醫藥領域整治效果顯著，對終端藥品銷售的短期影響有望於2024H2逐步減弱;傳統化藥公司持續強化研發，看好高臨牀價值品種的銷售快速放量，重點關注麻藥創新品種和眼科創新品種
器械院內銷售改善：
醫療器械板塊業績已現環比改善跡象，行業庫存經歷消化趨於出清，板塊應收賬款、合同負債等指標出現邊際改善，政策面出現拐點，反腐影響邊際減弱+利好政策催化帶動院內復甦
中藥院內銷售改善：
隨着醫療反腐的影響邊際減弱，展望2024下半年，院內中成藥銷售有望顯著改善，院內學術營銷+OTC轉型成爲市場共識，銷售費用率有望持續下降，中成藥集採有望實現以價換量
創新藥出海：
創新藥出海成果豐碩，目前已有多個產品取得FDA批准，尚有多個產品具備海外上市潛力;當前國內企業以license out出海模式爲主，未來自主出海值得期待
器械出海：
中國醫療器械出口規模持續增長，其中醫用耗材和醫療設備出口比例最高;器械板塊出海加速，成爲驅動新增長的系統性β，2019-2023年器械海外業務收入佔比逐漸提升
海外供應鏈修復：
前期受到全球疫情影響，海外較多醫療器械細分領域存在庫存積壓的問題，目前海外供應鏈庫存水平已經恢復良性狀態，訂單有望在未來呈現逐季改善的趨勢，有關公司業績有望逐季回暖
體外診斷出海：
海外IVD市場空間較大，市場特點各異，戰術上IVD出海需因地制宜;聚焦可及市場，大型免疫檢測等賽道可拓展空間較大;龍頭IVD企業的成功出海經驗包括賽道優勢、產品優勢、業務佈局
CXO&原料藥：
供需關係正邊際優化，2024H2原料藥和中間體出口量有望改善，多個慢病大品種專利期即將到期，有望爲行業帶來明顯增量;重大訂單高基數效應消退且新興業務積極提振，CXO基本面邊際向好
風險提示：
海外地緣政治風險;集採擴容風險;研發失敗風險;投融資風險;相關假設及預測不及預期的風險