智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，1-4月血製品行業中白蛋白、靜丙批簽發同比下降，主要由於去年同期高基數所致；VIII因子、纖原等產品批簽發同比增長。研發管線方面，多家企業佈局層析法靜丙及重組類產品等新產品研發。2023年國內採漿量增長較快，疊加診療需求復甦帶動需求增長，行業呈現供需兩旺格局。24Q1行業增速放緩，主要由於23Q1業績高基數。預計2024年行業將延續供需兩旺格局，血製品企業有望保持較快增長。建議關注擁有央國企背景或處於行業頭部，有望獲得更多漿站拓展資源，血製品業務持續增長的企業。
中信建投主要觀點如下：
行業批簽發：1-4月白蛋白、靜丙同比下降，VIII因子、纖原有所增長。1）人血白蛋白：1~4月簽發批次同比下降，國產品種佔比提升。2）靜丙：1~4月高基數導致批簽發下降，去年同期高基數所致。3）凝血因子VIII：1~4月簽發148批次，部分企業批簽發大幅增長。4）纖原：1~4月簽發76批次，上海萊士+博雅生物合計佔比過半。5）凝血酶原複合物：1~4月簽發82批次，天壇生物、南嶽生物佔比領先。6）狂免：1~4月簽發46批次，9家企業獲批簽發。7）破免：1~4月簽發26批次，8家企業獲批簽發。8）其他產品：1~4月乙免簽發7批次，4家企業獲批簽發；人免簽發9批次，4家企業獲批簽發。組織胺人免疫球蛋白簽發13批次，人纖維蛋白粘合劑簽發7批次，人凝血因子IX簽發42批次。
行業研發管線：多家企業佈局層析法靜丙及重組類產品研發。1）人血白蛋白：生產廠家衆多，以進口廠商爲主；重組產品處於臨牀III期。2）靜丙：臨牀應用廣泛；國內高濃度層析靜丙已上市，多家企業佈局研發。3）凝血因子：分爲血源性和重組產品，在研管線以重組產品爲主。4）纖原：國內多款產品上市，在研管線較少。5）PCC：上市產品均爲國內廠商，尚無進展中臨牀試驗。6）特免：種類衆多，主要針對感染性疾病。
血製品企業跟蹤：供需兩旺帶動23年業績快速提升，24年有望延續
行業概況：
供給端來看，2023年國內單採血漿站共採集血漿約12079噸，同比+18.6%。2023年全年業績實現較快增長，主要由於：1）23年以來採漿秩序逐步恢復，帶動企業採漿量提升；2）診療需求復甦帶動需求端增長；3）靜丙等產品認知度提高，產品需求提升較快，實現量價齊升。24Q1收入端同比有所下降，利潤端增速放緩，主要由於血製品企業23Q1業績高基數所致。預計24年供需兩旺格局有望延續，血製品業績有望保持較快增長。
血製品企業情況：
1）天壇生物：1~4月共7個品種獲批，因子類產品快速增長。公司2023年業績快速增長，24Q1盈利能力顯著增強；漿站數量及採漿量處於行業領先水平。2）華蘭生物：1-4月共9個品種獲批，白蛋白增長穩定，靜丙、PCC同比下降。公司血製品業務23年及24Q1保持穩健增長，2023年採漿量快速提升。3）博雅生物：1-4月共4個品種獲批，白蛋白、纖原穩健增長。23年公司核心產品穩定增長，漿站資源及研發管線取得新突破。4）派林生物：1-4月共5個品種獲批，白蛋白、VIII因子批簽發同比增長。23年公司採漿量躋身千噸級第一梯隊，24年有望快速放量。5）上海萊士：1~4月共8個品種獲批，人血白蛋白保持穩健，VIII因子、纖原顯著增長。6）衛光生物：1-4月共3個品種獲批，白蛋白、靜丙批簽發同比下降。7）泰邦生物：1-4月共10個品種獲批，白蛋白、靜丙同比下降，IX因子增長較快。