流動性寬鬆的宏觀環境疊加重磅地產政策的刺激，推動二級市場近日持續升溫。隨着投資者信心回升，券商股亦整體走強。
5月23日，一家中資券商股出現“高位跳水”行情：華贏東方(SWIN.US)公司盤中跌去超84%，將4月以來的漲幅全部回吐，可謂“一夜回到解放前”。
實際上，華贏東方並非第一次上演類似的“過山車”劇情：早在3月6日公司股價一度觸及65.94美元的高點，但隨後就走出六連跌，回到5美元附近。截至目前，公司股價年內漲幅約860%。
無獨有偶，5月20日另一家中資券商股海川證券(MTC.US)也暴漲後暴跌超40%，其年內漲幅超過1400%。
和這兩隻格外“顯眼”的股票相比，美股資產管理與託管銀行板塊整體風平浪靜，年初至今漲幅排名第三的是VICTORY CAPITAL，累計上漲僅52%，漲幅遠遠不及前兩者。
中報營收、利潤雙雙高增
據智通財經APP瞭解，華贏東方通過其全資子公司Solomon JFZ運營，通過一站式電子平臺提供各種產品和服務，是香港爲數不多的以中國投資者爲中心的多功能證券經紀公司之一。該公司的主要客戶是居住在亞洲的中國投資者，以及香港、澳大利亞和新西蘭的機構客戶。2023年9月，華贏東方成功在美國納斯達克上市，發行價爲每股4美元。
該公司目前主要提供證券相關服務、投資諮詢服務、企業融資服務和資產管理服務。公開數據顯示，截至2022年9月30日，Solomon JFZ的平臺擁有超過19000名用戶，其中包括超過15000名在該公司開設交易賬戶的用戶。
截至2023年09月30日，華贏東方收入總額約爲264.0萬美元，同比增長126.42%;歸母淨利潤124.8萬美元，同比增長724.0%。在截至2023年3月31日的財年，證券相關服務部門佔公司合併收入14%，投資諮詢服務部門佔總收入56%，企業諮詢服務部門和資產管理服務部門分別佔21%和9%。
相比各家頭部券商，華贏東方收入規模尚小，且核心運營數據也出現下滑的跡象。據披露，華贏東方創收客戶總數從截至2022年3月31日的約2100名下降至2023年3月31日的約1500名，表明公司現有活躍客戶正在流失。華贏東方表示，這與香港股市表現不佳導致投資者信心下降直接相關。
流動性邊際改善 港股回暖信號頻現
過去一年中，由於宏觀經濟復甦不及預期、美債收益率高企、流動性缺失等多重因素，香港股市表現持續承壓。
Wind數據顯示，2023年，在全球14只重要資本市場指數中，恆生指數全年以13.82%的跌幅位列倒數第一;12月，恆生指數更是創出了年線四連陰走勢，這在港股歷史上尚屬首次。
據智通財經APP瞭解，港股市場表現疲軟，主要原因是經濟復甦不及預期和流動性缺失。據港交所數據，2023年港股融資規模下降至1300億港元以下，新股破發率維持在三成以上。全年IPO上市家數70家，同比去年的89家減少了19家;首發募資金額爲448.67億港元，同比下降57%，創下自2013年以來的新低。
受香港市場交投不及預期影響，香港券商業績表現分化加劇，部分券商的香港子公司於2023年錄得虧損。其中，3家券商香港子公司營收超100億元，與尾部券商收入規模差距較大。
值得一提的是，各家券商多數錄得國際業務的高速增長，表明中資券商近年來的海外佈局已取得了一定成效，國際業務地位持續提升。
據中新經緯不完全統計，2023年海外業務營收金額排名第一的是中信證券國際，實現營收94.04億元，同比增長14.78%;華泰國際憑藉79.26億元營收排名第二，較上年增長19.49%。
儘管國聯證券2023年海外業務收入僅爲0.28億元，體量不及頭部券商，但同比增長達到2700%，一躍成爲2023年海外營收增幅最高的券商公司。
而在淨利潤方面，包括西證國際、申萬宏源國際、東方金控、中泰國際等在內的5家A股上市券商海外子公司在2023年均出現了不同程度的虧損。
據智通財經APP瞭解，2024年以來，港股市場整體震盪上行，收穫強勁普漲。截至5月2日，恆生指數累計上漲12.22%，恆生科技指數大漲17.92%，恆生國企指數上漲12.02%。
此外，年初以來，一系列旨在改善跨境互連互通機制並推動內地與香港兩地資本市場共同發展的政策相繼落地。4月19日，證監會發布了5項資本市場對港合作措施，旨在進一步拓展和優化滬深港通機制，助力香港鞏固其作爲國際金融中心的地位，並推動兩地資本市場的協同發展。
流動性好轉與利好政策出臺，共同推動市場信心修復，傳導至券商板塊，成爲華贏東方放量上漲的推動力之一。不過，綜合行業與基本面數據來看，華贏東方雖業績增長較快，但業務規模相比頭部同行遠遠不及，後續增長亦缺乏想象空間，其近日的過山車式行情顯然更多帶有炒作意味。在此情形下，貿然入場須警惕公司股價大幅波動的風險。