智通財經APP獲悉，華創證券基於EBITDA的四因素佔比拆分，對一級、二級非金融行業的利潤分配行爲做出數據分析優選。該團隊認爲建材、地產、商貿零售、輕工、電子創造自由現金流能力改善;社服、汽車、建材、商貿零售資本開支力度放緩;農業、地產、建材、電子、家電淨營運資本變化增厚現金且經營更顯審慎;從行業利潤分配行爲來看，消費類行業盈利質量顯著改善，自由現金流比例均較爲優秀。個股組合基於23年報數據更新，組合最新自由現金流回報率分佈領先的行業來看，醫藥、傳媒、紡服累計自由現金流回報率上升，建築略有下降。
1、23年報一級行業視角：
①自由現金流比例整體改善較多：建材+54pcts、地產+38pcts、商貿零售+31pcts、輕工+30pcts、電子+30pcts 。
②資本開支比例整體改善較多：社服-42pcts、汽車-27pcts、建材-15pcts、商貿零售-12pcts、美容護理-8pcts。
③股東回報比例提升較多：計算機+15pcts、美容護理+11pcts、醫藥+8pcts、農業+6pcts、化工+6pcts。
④從行業利潤分配行爲來看，消費類行業盈利質量顯著改善，自由現金流比例均較爲優秀，如傳媒92%、商貿零售85%、家電76%、紡服65%、食飲60%。
2、重點行業視角：
①FCFF創造能力長期優秀行業：近5年自由現金流比例平均前6行業爲家電72%、傳媒68%、煤炭68%、商貿零售61%、食飲56%、紡服49%。家電對上游資金佔用增厚現金流;傳媒下游復甦疊加遞延所得稅確認;紡服細分被動消化庫存;食飲具備長期穩定的經營週期;商貿零售由多年擴張轉向消化庫存;煤炭盈利下行、資本開支上行。
②23年FCFF顯著改善行業：建材主動去庫、資本開支比例顯著下行;輕工主動去庫、資本開支比例微降;地產庫存跌價、連續兩年顯著主動去庫;電子累庫轉向平衡，FCFF創造能力仍然爲負。
3、【高自由現金流回報率+低投入、高利潤分配股東比例】
個股組合基於23年報數據更新，組合最新自由現金流回報率分佈領先的行業來看，醫藥、傳媒、紡服累計自由現金流回報率上升，建築略有下降。