智通財經APP獲悉，民生證券發佈研究報告稱，4月國內新能車市場保持平穩運行。產銷層面，4月新能源乘用車產銷分別爲87萬輛和85萬輛，同比分別增加35.9%和33.5%，環比分別增加0.8%和下降3.7%，市場佔有率達到36%。整體上，新能車24年4月批發、零售滲透率環比與同比均高上升，新能車滲透率穩步上行。該行表示，政策退坡趨勢已經確定，新能源汽車已完全由政策驅動轉向產品驅動，2024年優質車型將持續投放，新能源產業格局將形成新窗口期。
民生證券觀點如下：
4月國內新能車市場保持平穩運行。
產銷層面，4月新能源乘用車產銷分別爲87萬輛和85萬輛，同比分別增加35.9%和33.5%，環比分別增加0.8%和下降3.7%，市場佔有率達到36.0%。車企層面，比亞迪純電動與插混雙驅動夯實自主品牌新能源領先地位。同時，以賽力斯、理想、長安、零跑等爲代表的增程式電動車表現尤爲較強。產品投放層面，隨着自主車企在新能源路線上的多線並舉，市場基盤持續擴大。批發層面，4月新能源乘用車批發銷量達到78.5萬輛，同比增長30.0%，環比下降3.7%;4月批發滲透率達39.9%，同比增加6.0pcts。零售層面，4月新能源車市場零售67.4萬輛，同比增長28.3%，環比下降5.7%;4月零售滲透率達43.7%，同比增加11.7pcts。
4月動力電池裝車量同比增長40.9%，環比增長1.4%。
產量層面，4月我國動力電池產量78.2GWh，環比增加3.2%，同比增加60.0%。裝車量層面，4月動力電池裝車量35.4GWh，同比增長40.9%，環比增長1.4%。技術路線層面，4月磷酸鐵鋰電池裝車量25.5GWh，同比增長48.7%，環比增長7.8%，佔總裝車量71.9%，市場地位穩固。4月三元電池裝車量9.9GWh，同比增長24.1%，環比下降12.2%，佔總裝車量28.0%。企業層面，寧德時代4月裝車量15.65GWh，佔比達44.65%，比亞迪4月裝車量達9.95GWh，市場佔比爲28.37%，中創新航位居TOP3，4月份單月裝車量爲2.54GWh,市場佔比達7.24%。前TOP3累計市場佔比共計79.4%。
充電基礎設施建設穩中有進，配套佈局持續完善。
充電基礎設施層面，截至24年4月，聯盟內成員單位總計上報公共充電樁297.7萬臺，較3月增加6.8萬臺;從23年5月至24年4月，月均新增公共充電樁約7.9萬臺;24年1-4月充電基礎設施增量101.7萬臺，新能車國內銷量252.0萬輛，樁車增量比爲1：2.5。充電量層面，24年4月全國充電總電量約39.4億度，較3月增加1.6億度，同比增長47.3%，環比增長4.2%。整體上看，充電基礎設施繼續高增長趨勢。全國充電電量主要集中在廣東、江蘇、河北、四川、浙江、上海、山東、福建、河南、山西等省份。在TOP10地區中，廣東省位居公共充電樁保有量、充電電量排行的榜首，浙江省位居換電站總量的榜首。主要換電運營商佈局的換電站數量仍在持續提升。充電基礎設施累計數量結構方面，截至24年4月，全國充電基礎設施累計數量爲961.3萬臺，同比增長57.8%。其中公共充電樁累計297.7萬臺，同比增長47.0%，隨車配建私人充電樁累計爲663.7萬臺，同比增長63.2%。
投資建議：
1)長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環節。重點推薦：電池：寧德時代(300750.SZ);隔膜：恩捷股份(002812.SZ);熱管理：三花智控(002050.SZ);高壓直流：宏發股份(600885.SH);薄膜電容：法拉電子(600563.SH)，建議關注中熔電氣(301031.SZ)等。
2)4680技術迭代，帶動產業鏈升級。4680目前可以做到210Wh/kg，後續若體系上使用高鎳91系和硅碳負極，系統能量密度有可能接近270Wh/kg，並可以極大程度解決高鎳系熱管理難題。重點關注：大圓柱外殼：科達利(002850.SZ)、斯萊克(300382.SZ)和其他結構件標的;高鎳正極：容百科技(688005.SH)、當升科技(300073.SZ)、芳源股份(688148.SH)等;佈局LIFSI：天賜材料(002709.SZ)、新宙邦(300037.SZ)和碳納米管領域的相關標的。
3)看好2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產業鏈環節。重點關注：隔膜：恩捷股份(002812.SZ)、星源材質(300568.SZ)等;銅箔：諾德股份(600110.SH)、嘉元科技(688388.SH)等;負極：璞泰來(603659.SH)、中科電氣(300035.SZ)等。
4)新技術帶來明顯邊際彈性變化。建議關注：鈉離子電池方面：傳藝科技(002866.SZ)、維科技術(600152.SH)等;複合集流體方面：寶明科技(002992.SZ)、東威科技(688700.SH)、元琛科技(688659.SH)。
風險提示：1)上游原材料超預期上漲;2)終端需求不及預期。