【解剖大盤】
港股今天儘管小幅下跌，但實際上內部結構並不弱，絕大部分個股都是漲的，恆指在10日均線有支撐。
現在的A股真是一言難盡，這個樣子你說它是弱還是強?感覺都不是。應該還是走震盪，A股市場賺錢非常困難，每天可以輪動十幾個題材，就這點資金怎麼玩。走成這種糾結之勢，本質上是缺乏增量資金，活躍一點的是量化，而遊資也被監管搞得不敢發力。現在市場的炒作全靠小作文，辛苦研究半天還不如小作文幾句話給力，然而小作文都嫌不夠直接，進化到了直接卡點預測漲停，從前天南京化纖(600889.SH)到昨日中通客車(000957.SZ)，到今天的雷科防務(002413.SZ)均被人言中。南京化纖躺地板屍骨未寒，後面依舊如火如荼，監管查處也難見效果，可見市場多麼極端。如此玩法，只會劣幣驅良幣，港股市場只要不碰仙股反而良性很多、規範很多。
5月17日首發的30年期超長期特別國債，於今日(5月22日)起在二級市場上市交易。上市後，個人投資者可在二級市場向機構投資者購買。此次上市引發投資者強烈追捧，深交所上市的“特國2401”收盤漲19.70%，盤中一度漲23%，上交所上市的“24特國01”收漲1.32%，盤中一度漲25%，上述債券均在盤中兩度觸發臨時停牌。火爆的原因是30年特別國債的票面利率是2.57%，儘管看上去不高，但市場預期後面利率還會進一步走低，因此會覺得划算。另外，剛發行一般也會有情緒溢價，同時，作爲國債作爲最硬的抵押品，是機構的最愛。反過來說，既然2.57%這個錨都受到追捧，那麼，股息率高於這個水平的是不是就更有吸引力?
昨日談到：“地產依舊是核心”，在武漢有銀行開始執行首套首付15%之後，西安開始跟進，媒體報道多家銀行獲悉，目前西安已開始執行央行新政，首套房首付比例降至15%，二套房首付比例降至25%;但商貸的房貸利率尚未收到調整通知，要以具體購房簽約時的政策爲準。按這個趨勢應該是在有序推進。今天銷售端也傳來利好，深圳頭部中介機構樂有家披露的數據顯示，新政後首個週末(5月18-19日)，樂有家深圳門店二手看房量對比以往週末上漲127%，成爲2018年以來的最高點，超越2020年二季度的歷史高峯期;門店二手房成交量對比以往週末上漲117%，5月19日單日成交量創下2021年2月以來的最高點。任何地產政策最終都要歸結到銷量，這纔是唯一衡量效果的標準。深圳的數據已經開了一個好頭，後面看其它大城市是否也在放量。今天漲幅好的是廣州地產的珠光控股(01176)漲超20個點。上海的世茂集團(00813)、深圳的萬科企業(02202)均在4個點以上，聚焦的都是一線城市地產。物管類彈性也相當好，碧桂園服務(06098)、融創服務(01516)、保利物業(06049)、中海物業(02669)繼續受追捧。
昨日也提到了消費電子，5月20日晚間，天貓618促銷活動開啓，天貓Apple Store官方旗艦店啓動大降價。iPhone 15系列手機促銷力度最大，最多直降2300元。據天貓發佈的數據顯示，天貓618於5月20日晚8點開賣，開售1小時，蘋果成交金額超過15億元。提到的果鏈個股高偉電子(01415)再度漲超6個點。
據中國光伏行業協會CPIA公衆號，中國光伏行業協會近日在北京組織召開“光伏行業高質量發展座談會”。會議指出，加強對於低於成本價格銷售惡性競爭的打擊力度;鼓勵行業兼併重組，暢通市場退出機制。國家層面來進行調控是一個比較好的模式。否則會出各種亂象，無序惡性競爭產能過剩對行業傷害很大。可以預見接下來行業競爭格局會改善。光伏產業鏈持續降價，各環節領先企業或進入虧現金成本階段，行業出清加速，當下位置不應悲觀。協鑫科技(03800)、新特能源(01799)、信義光能(00968)、福萊特玻璃(06865)今天集體發力。從放大量來看，應該是有機構在入場。
近日上海市醫保局會同人力資源社會保障、衛生健康部門印發《關於將部分治療性輔助生殖技術項目納入醫保、工傷保險支付範圍的通知》，上海將把12項輔助生殖類醫療服務項目納入醫保支付範圍，涵蓋取卵術、取精術、人工授精、胚胎培養、胚胎移植等必要醫療性輔助生殖技術，自2024年6月1日起執行，預計每年可爲參保人員減輕負擔約9億元。據不完全統計，截至目前，北京、廣西、內蒙古、甘肅、江西、上海已先後將輔助生殖納入醫保報銷。納入醫保，對輔助生殖業務會起到較大推動，公開資料顯示，以北京爲例，自2023年7月北京實施輔助生殖技術醫保報銷新規後，7月至12月，醫院生殖醫學科門診量較2022年同期增長36.3%，試管嬰兒取卵週期數較2022年同期增長62.7%、與2023年上半年相比增長50%。這些增長既包含初診人羣，也包含複診人羣和多次接受輔助生殖技術服務的人羣。錦欣生殖(01951)作爲行業的龍頭，預計會長期受益。
消費股方面，市場憧憬內地出境遊需求恢復，三大航空股東航(00670)、國航(00753)及南航(01055)今天再度走強。
和理想汽車不同，小鵬(09868)首季業績出來，外資大行一致出研報看好，總體毛利率達12.9%，與大衆汽車合作所收取的技術費應該不是長期經常性費用，爲持續兩至三年的一次性收入。考慮到大衆汽車技術費的盈利能見度更高，受惠於新品牌MONA付運等因素所推動。展望第二季，小鵬汽車預期汽車交付量將介於2.9萬至3.2萬輛，即按年增加約25%至37.9%，季度總收入預期介於75億至83億，按年增幅爲約48.1%至63.9%。
英偉達即將在北京時間週四凌晨公佈其2025財年第一財季的業績報告，並在凌晨5點召開電話會議。華爾街預計第一財季英偉達收入將增長240%至246億美元，淨利潤則增長540%至131億美元。由於亞馬遜、谷歌、Meta等大企業對人工智能芯片的強勁需求是英偉達業績主力支撐，明日的前瞻指引將很關鍵。昨日板塊聚焦提到的聯想集團(00992)大漲超10個點，應該也是資金在拿先手。
【板塊聚焦】
2024年是海風招標和開工大年，海風建設確定性較高。二季度進入海風施工窗口期，同時行業前期遺留問題出現好轉，廣東、江蘇等地海風項目出現實質性推進，競配、覈准、招標陸續釋放，迎來密集開工。例如近期帆石二、青洲五七等重點項目啓動招標等。海外項目開工逐步恢復：法國Iles D'Yeu et Noirmoutier項目已恢復海上施工，單樁基礎安裝計劃今年進行(該項目62根單樁由大金提供);美國Vineyard Wind 1首批5颱風機投運、evolution Wind及弗吉尼亞項目均已開始進行海上安裝;德國Baltic Eagle首臺風機安裝。海外後續釋放：西門子歌美颯表示年內海外海上風電項目拍賣量約40GW(德國已經開啓2.5GW拍賣，預計年內還有5.5GW;荷蘭4GW已經開啓;英國新一輪競配也已經於4月底截標，預計年中-Q3有望出拍賣結果)。
主要品種：風電設備的金風科技(02208)、下游的風電開發建設商龍源電力(00916)。
【個股掘金】
中國中鐵(00390)：礦產資源有望重估 境外訂單高增
近期，中國中鐵採購平臺發佈動車組招標公告。24年首次招標165組，去年首次招標103組，增幅達60%，本次招標全部爲350km/h車型，已超去年全年164組招標量，本次招標量在過去四年招標中屬於單次最多的一次。
點評：國鐵集團今年仍有2-3次招標，預計全年招標有望超過300組，爲公司業績增長提供支持。公司2023年整體業績增速平穩，境外訂單高增，在手訂單量充足，礦產資源板塊業績貢獻有望增多。中國中鐵是一帶一路代表性項目中老鐵路、印尼雅萬高鐵、匈塞鐵路、孟加拉帕德瑪大橋主要承包商。公司近期中標多項重大工程，工程中標價合計約人民幣416.8億元，約佔公司中國會計準則下2023年營業收入的3.3%。2023年，公司海外訂單增長8.7%，超過國內增長1.8%.。公司礦山自產銅、鉬產能已居國內同行業前列，礦產資源有望重估。公司在境內外全資、控股或參股投資建成 5 座現代化礦山，分別爲黑龍江鹿鳴鉬礦，剛果(金)綠紗銅鈷礦、MKM 銅鈷礦、華剛 SICOMINE 銅鈷礦以及蒙古烏蘭鉛鋅礦，均生產運營狀況良好。中國中鐵業績持續增長而估值迴歸底部，股權激勵提升成長確定性。
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