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中信建投:當前房地產行業處於觸發擁擠指標閾值的狀態

發布 2024-5-22 上午08:03
© Reuters.  中信建投:當前房地產行業處於觸發擁擠指標閾值的狀態
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智通財經APP獲悉,中信建投發佈研究報告稱,權益市場震盪修復,上證50相對強勢;商品普遍看漲,黃金和銅較爲強勢。“電力設備及新能源”、“交通運輸”、“通信”和“傳媒”的關注的從高位下降。當前房地產行業處於觸發擁擠指標閾值的狀態(流動性、成分股擴散),當前房地產和銀行行業處於持續擁擠狀態(流動性、成分股擴散);近期整體擁擠信號和擁擠行業數量較少。

中信建投觀點如下:期權VIX:上證50的VIX底部抬升,滬深300的VIX從歷史中高位水平回落,中證500和中證1000的VIX從歷史極高水平回落;市場處於修復狀態,上證50相對強勢。黃金的VIX從高位下降,處於歷史中位水平;銅的VIX高位下降後繼續抬升,處於歷史中高水平;玉米和豆粕的VIX高位回落,處於歷史中低水平。從VIX與GVIX的差值來看,期權市場對黃金、銅、玉米和豆粕的未來走勢預期都偏多。

機構調研:當前機構關注“電力及公用事業”、“消費者服務”、“綜合”行業的股票;“電力設備及新能源”、“交通運輸”、“通信”和“傳媒”的關注的從高位下降;最近一週“電力及公用事業”、“國防軍工”、“非銀行金融”和“房地產”行業的機構關注度在提升。

擁擠度:流動性、成分股擴散、波動率和成分股一致性爲四個比較低頻的交易擁擠度指標,房地產和建材的擁擠度較高,當前房地產行業處於觸發擁擠指標閾值的狀態(流動性、成分股擴散),當前前房地產和銀行行業處於持續擁擠狀態(流動性、成分股擴散)。當四低頻擁擠度觸發信號偏多和提示的擁擠行業偏多時,市場整體也往往會有不同幅度的下跌調整,近期整體擁擠信號和擁擠行業數量較少。

風險提示:期權模型的信號爲期權市場行爲人一致預期的提取再加工,模型基於期權市場的信息給出配置建議,未考慮宏觀環境的變化、政策的變化和突發事件的影響。

國內宏觀經濟、宏觀調控政策和產業政策存在超預期波動的可能性;海外局勢動盪,地緣政治衝突問題尚未完全解除;美國歐洲等發達國家面臨經濟下行,或對外需造成擾動,主權債務風險可能加大;全球流動性緊縮超預期,中美利差走闊存在風險,人民幣匯率存在波動風險;海外黑天鵝事件,關注海外資本市場風險溢出效應傳染國內市場。

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