智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，居民部門現金流和資產負債表修復進程正逐步開啓，隨着收入水平提升，服務和旅遊消費佔比會結構性提升，將成爲居民部門消費復甦的重要驅動力。此時強調發展旅遊產業，是順應自2023年以來服務和旅遊需求高景氣度，抓住機會做大做強。從2023年以來旺季窗口期觀察，居民旅遊出行需求端不缺意願，更多約束來自休假時間和消費能力，隨着相關安排的逐步完善，需求端約束有望逐步改善。
事件：近期中央對旅遊工作做出重要指示：我國旅遊發展步入快車道，形成全球最大國內旅遊市場，成爲國際旅遊最大客源國和主要目的地，旅遊業從小到大、由弱漸強，日益成爲新興的戰略性支柱產業和具有顯著時代特徵的民生產業、幸福產業，成功走出了一條獨具特色的中國旅遊發展之路。強調着力完善現代旅遊業體系加快建設旅遊強國，推動旅遊業高質量發展行穩致遠。
國泰君安主要觀點如下：
批示涵蓋產業定位、發展方向與實現路徑：1)產業定位：新興戰略性支柱產業、民生產業、幸福產業。2)發展方向：服務美好生活、促進經濟發展、構築精神家園、展示中國形象、增進文明互鑑。3)實現路徑：高質量發展，行穩致遠。
旅遊產業獲高定位，有望推動優質供給建設與整合。
1)本次指示對對旅遊產業定位很高。旅遊產業正外部性強，對區域經濟貢獻明顯，對經濟發展的作用逐步被認可;
2)爲何此時：該行認爲，居民部門現金流和資產負債表修復進程正逐步開啓，隨着收入水平提升，服務和旅遊消費佔比會結構性提升，將成爲居民部門消費復甦的重要驅動力。此時強調發展旅遊產業，是順應自2023年以來服務和旅遊需求高景氣度，抓住機會做大做強。
3)對產業鏈影響：供需或皆有推動，本次指示對供給側有更多表述。中國旅遊產業存在供需錯配，其中優質供給不足問題較爲明顯。旅遊產業優質供給的建設和頭部旅遊企業對產業的整合有望加速;
4)從2023年以來旺季窗口期觀察，居民旅遊出行需求端不缺意願，更多約束來自休假時間和消費能力，隨着相關安排的逐步完善，需求端約束有望逐步改善。
格局優化先於需求回暖，衆多板塊龍頭及藍籌均受益。OTA受益板塊量價增長；景區板塊推薦客流改善、增量項目及自身效率提升;酒店板塊景氣度、預期及估值均處於底部，個股效率提升有望推動改善。
風險提示：消費復甦不及預期、宏觀經濟波動風險、市場競爭加劇。