【解剖大盤】
美股三大指數在不知不覺中創出了歷史新高，港股這次也同步上漲，收盤漲1.59%，成交量突破2000億大關，顯示增量資金在不斷入場。
作爲全球資本集散地，美股就是最大的吸金承載地，到處動盪不安，資金需要尋找安全且能賺錢的地方。因此，不斷推動美股的上漲就是美聯儲及各個政府機構的首要職責所在。其中公佈的數據就是重要的助推器。
美國勞工部當地時間15日公佈數據顯示，4月美國消費者價格指數(CPI)環比上漲0.3%，同比上漲3.4%，這意味着在經歷了連續三個月的超預期上漲之後，美國4月通脹數據首次放緩。降低了“二次通脹”擔憂，給市場提供了一顆“定心丸”，再結合美國前兩天非農的下降以及失業率的回升，美聯儲的降息預期直接得到強化，股市繼續飆升找到了理由。標普500指數站上5300點，再創歷史新高。
當然，這對全球都是好事，人民幣匯率再度大漲。美元兌離岸人民幣跌至7.20附近，連續兩個交易日出現大跌行情，人民幣兌美元拉昇近400點。連帶日元也喘了一口氣，東京時間今天09：25左右，日元兌美元升至1美元兌154.11日元，爲5月7日以來最強水平。但最受益的還是港股。多出來的五百多億不可能都是內地資金，起碼兩百億是外資。
那麼爲何A股還是偏弱呢？主要是缺乏增量，成交量還在萎縮，而外資選擇港股的理由就是其估值和A股比依舊有很強的優勢，當然AH的溢價已經在開始縮小，便宜是硬道理。另外，A股還處於整頓當中，生態還不完善，證監會主席吳清表示：把“殭屍企業”、害羣之馬堅決清出市場。加快清理垃圾對遊資情緒短期會有壓制。同時，對量化的政策收緊也是其中一個原因。
至於昨日媒體發酵的美國加徵關稅的消息，實際上通篇來看，對中國的影響很有限，具體解讀就不說了，大家隨便都能找到，還是上次談到的，這都是政治選舉的需要，並沒有下狠手，大家心照不宣，也不會造成所謂的“貿易戰”。港股再創高點就表明了態度。
這波行情最大推動就是來自與地產的破局，最新的催化來自與地產收儲傳言被證實，率先出手的是杭州市臨安區。今天大理鼓勵收購存量房作爲保障房或人才房。據不完全統計，目前不低於13個城市有收購存量房，規模較大的主要有鄭州、蘇州、福州、洛陽、重慶。有人說鄭州已經收了一年多，據說收了已經有幾萬套房子，地產爲何還是不漲？
實際上這次的關鍵預期差在於這次的收儲規模和以前不一樣，4月30日政治局會議強調“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”，從戰略高度定性，那麼執行的力度就會非常強。配合超長國債的加持，如果全國能達到幾百萬套的話，那去庫存應該是可以完成的。其它的利好有北京五環外限購或鬆綁；南京首套房貸利率已下調至3.45%，業內稱房貸利率還可進一步下調，如果未來LPR繼續下調，尤其是5年期以上LPR的下調，將直接爲銀行降低首套房貸利率提供更大空間。
多管齊下，全方位發力，市場的信心就會不斷建立，預期也在不斷扭轉，這是地產板塊持續發力的邏輯。
盤後又出小作文：要把再融資12個城市的停建放開，原來是開工30%以下全停，現在放開可以開工；還有傳週五上午將召開針對地產規格最高的大會。研究基於揉合了三大工程、收儲、地產取消限購的一整套去庫存的地產工作。
按照去庫存的思路，優先級依次是城投庫存(緩解地方財政壓力)、爛尾庫存(保交樓)、出險房企庫存(改善債務問題)、其他房企(整體性去庫存)。所以世茂(00813)、旭輝(00884)、融創(01918)、雅居樂(03383)這些是最優先要處理的，其它有租賃運營的萬科(02202)、龍湖集團(00960)；再是困境反轉的如越秀(00123)、綠城中國(03900)；還有物業類的保利物業(06049)、綠城服務(02869)、中海物業(02669)等等。
對於粵港灣控股(01396)盤中暴漲超200%；陽光100中國(02608)漲超126%，這些小體量的都是純屬藉機炒作。
地產主線確立，這個相關產業鏈就會跟隨，水泥建材如海螺水泥(00914)、華潤建材(01313)、中建材(03323)這些是屬於常規的，相對有預期差的是鋼鐵鞍鋼股份(00347)、重慶鋼鐵(01053)。背後的邏輯是存量被收儲之後，基本上用來進行租賃，那麼二次裝修就會帶來新的增量。
地產激活的同時也是金融體系的報表會改善，尤其是內險股，如中國平安(02318)、國壽(02628)、中國太平(00966)；銀行也是自然受益，這個漲幅也是顛覆了認知，如建設銀行(00939)居然大漲了5.76%。
週三(5月15日)美股盤後，“股神”沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司公佈的2024年一季度末持倉報告(13F報告)，其中最大看點是伯克希爾一季度重倉股中出現了“新面孔”—安達保險(Chubb)，單單這隻個股的持倉市值達67億美元，併成爲伯克希爾第九大重倉股。Chubb還有一個標籤是美股稀有的“紅利貴族”(Dividend Aristocrats)之一。所謂“紅利貴族”是指標普500成分股中，連續25年以上實現股息增長的公司，目前僅有68家公司符合這一標準，Chubb作爲其中之一已經連續31年實現股息增長。巴菲特的思路對市場很多大資本產生較大的借鑑意義。
5月15日，媒體援引知情人士報道，大宗商品交易巨頭托克和中國洛陽鉬業旗下IXM正試圖購買實物銅，以交割他們在美國CME交易所持有的大量空頭頭寸。托克和IXM在COMEX(隸屬於CME集團)銅市場持有大量空頭頭寸，這意味着他們在押注銅價下跌，或者對沖自身的價格風險敞口。但沒想到COMEX銅價從週二開始突然暴漲，導致這些空頭頭寸遭到了嚴重“逼空”。週三，COMEX銅價最高創下了每磅5.1775美元(每公噸11414美元)的歷史新高，過去一週上漲14%，今年以來暴漲28%。
今天洛陽鉬業(03993)跌超6個點。對於金屬企業搞期貨對沖風險其實無可厚非，但如果變成大量資金玩期貨這就非常危險了，中資企業玩這些定價權在別人手上的期貨品種風險都非常大，因爲他們可以看到底牌，絕大部分體量大的都是被人收割的。2003年中航油被高盛設局鉅虧5.5億美元事件歷歷在目，投資者也要多瞭解相關標的是否重度參與期貨炒作，隱含的風險極大。
國家主席習近平在北京人民大會堂與俄羅斯總統普京舉行會談，兩國元首共同簽署並發表《中華人民共和國和俄羅斯聯邦在兩國建交75週年之際關於深化新時代全面戰略協作夥伴關係的聯合聲明》。這次出訪意義重大，結合王毅將出席上海合作組織外長會議並訪問哈薩克斯坦、塔吉克斯坦，很多關係借這次訪問再度得到強化，中俄貿易及一帶一路的推進會更加順暢。
【板塊聚焦】
《北京市促進低空經濟產業高質量發展行動方案(2024-2027年)》日前公開徵求意見。方案提到，成立由市領導牽頭的低空經濟發展工作領導小組，推動解決一批低空經濟重大政策、重點事項和重要問題。研究制定任務清單，建立軍地民協同機制，統籌推進空域管理、空管服務、需求集散等各項事項。複製自動駕駛示範區經驗，形成低空經濟推進、管理模式。制定出臺專項政策，加大資金支持力度。設立低空產業基金，引導社會資本、專業機構投資低空產業項目。深化企業服務，加強金融保險、貸款等支持。加強國際交流與合作，支持引入先進產品技術，推進無人機產品及技術服務走出去。
低空經濟是今年國家着力扶持的重點行業，各地政策都會加速推進，重點品種有中航科工(02357)；其它有廣汽集團(02238)、吉利汽車(00175)。
【個股掘金】
中國建材(03323)：水泥價格上調預期升溫 持續提升股東回報
2024年4月末，全國P.O42.5散裝水泥均價爲328.17元/噸，環比上漲2.51%，同比下跌20.36%。當月價格環比上漲的省(市)有17個。近期房地產行業政策利好頻出，基建端的3.9萬億元專項債及1萬億元特別國債的發行有望支撐水泥需求。
點評：各區域水泥價格上調預期升溫，有望推動水泥行業的盈利能力持續提升。全國產能穩定在10-15億噸，中國建材水泥產量在2-3億噸，毛利潤在500-700億，疊加水泥+，淨利潤在500億+。公司風電葉片完成業務整合，並持續提升管理，推進產品大型化，鋰膜、碳纖維規模化與技術優勢逐漸顯現。
2023年，公司制定“十四五”國際化發展規劃和10年發展目標，中材國際增資入股中材水泥，贊比亞工業園突破億元淨利潤，烏茲別克斯坦石膏板項目實現當年投產、當年盈利，巴西風電葉片項目實現葉片海外製造零的突破。綠色化持續發力，2023年制定碳達峯碳中和工作實施方案，光伏發電裝機容量增至282MW，智能化生產線增至108條，水泥窯協同處置生產線48條、年處置能力483萬噸，青州中聯20萬噸碳捕集項目順利點火。2024年，中國建材表示，將全力推進業績回升向好，持續提升股東回報，分紅率提高至50%，同比增加10個百分點。
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