智通財經APP獲悉，5月16日，深交所發佈的ETF投資交易白皮書(2023年)顯示，2023年，境內ETF市場產品數量和規模共創新高，ETF工具化屬性得到越來越多的投資者認可，各類型資金紛紛借道ETF入市，爲市場持續引入增量資金，全年非貨幣ETF淨流入資金達5696.76億元。與此同時，指數投資理念逐漸普及，ETF投資者羣體繼續保持快速增長，其中深市ETF市場持有人數量達328萬人，較2022年底增長16%。ETF市場整體交投活躍，總成交金額突破27萬億元，創歷史新高。
ETF市場投資者結構
一 深市ETF市場持有人數量持續增長
近年來指數化投資理念不斷普及，越來越多的投資者選擇使用ETF這一低費率、高流動性、低門檻的投資工具參與場內投資。截至2023年底，深市ETF持有人數量已達328萬(未穿透聯接基金)，較2022年年底增長16%，較2018年底增長6.5倍。隨着交易股票的投資者逐步參與投資ETF，ETF市場持有人數保持着逐年增長的長期趨勢。
從地域分佈來看，深市ETF個人投資者持有ETF規模的地域分佈呈現出人均GDP高、居民可支配收入多的地區ETF持有規模較大。截止2023年底，深市ETF個人投資者主要集中在東部沿海地區，持有規模前三的區域爲廣東省、上海市和北京市，江浙滬地區個人投資者持有ETF規模比例較高，合計超30%。
二 個人投資者持有ETF規模比例維持過半
以穿透聯接基金的持有結構進行計算，截至2023年底，ETF持有人仍以個人投資者爲主。從ETF持有規模來看，個人投資者持有規模合計爲10605.26億元，佔比50.87%，較2022年底提升1.48%。其中，個人投資者持有非貨幣型ETF規模合計10133.46億元，佔比較2022年底略降1.93%。從持有方式來看，個人投資者更傾向於直接持有ETF，個人投資者直接持有ETF規模合計7479.40億元，佔比較2022年底提升4.71%。其中，個人投資者直接持有非貨幣型ETF規模合計爲7007.60億元，佔比較2022年底提升5.39%。
三 個人投資者在黃金等商品型ETF中佔比高
從產品類別看，商品型、跨境股票型、境內股票型、貨幣型和債券型ETF的個人投資者持有規模佔比(穿透聯接基金的持有結構)依次遞減，分別爲73.83%、62.75%、54.42%、22.82%和6.37%。個人投資者在以黃金ETF爲代表的商品型ETF中佔比高，體現了權益市場波動過程中對抗風險屬性資產的追求。
四 機構和個人分別偏好寬基ETF和行業主題ETF
從境內股票型ETF來看，截至2023年底，機構投資者持有寬基ETF比例較高，持有規模合計4476.77億元，佔比53.01%，主要包括嘉實滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達創業板ETF、華夏科創板50ETF、南方中證500ETF等代表性產品。個人投資者則持有行業主題ETF(即跟蹤行業指數和主題指數的ETF)持有比例最高，持有規模合計3843.59億元，佔比66.42%，主要包括醫療醫藥、證券公司、芯片半導體等三大行業和主題。
ETF市場成交情況
一 ETF市場成交活躍度提升 存量產品貢獻主要增量成交額
近年來ETF市場快速發展，產品的工具化屬性逐步得到投資者認可，成交活躍度不斷提升。2023年，ETF總成交額27.58萬億元，較2022年提升4.67億元，其中非貨幣ETF總成交額達20.22萬億元，均創歷史新高。2023年ETF總體成交額較2022年提升4.67億元，其中新上市ETF產品貢獻增量成交額0.59萬億元，存量ETF產品貢獻增量成交額4.08萬億元。
二 ETF流動性優勢顯著 顯著高於指數成份股平均換手率
2023年ETF日均換手率爲6.39%，明顯高於股票及債券市場。從ETF產品和標的指數成份股的換手率情況來看，ETF整體平均換手率(17倍)顯著高於標的指數成份股平均換手率水平(2倍左右)。
三 股票型ETF成交居首 債券型ETF活躍度提升顯著
各類型ETF交投活躍度持續分化
2023年，各類型ETF交投活躍度繼續分化。相比2022年，股票ETF、債券ETF、跨境ETF總成交額均有不同程度的上漲，貨幣ETF和商品ETF總成交額有所下降。具體來看，股票ETF年成交額達10.99萬億元，在ETF總成交額中佔比39.85%，相比2022年有所下降。債券ETF年成交額達4.53萬億元，超過了跨境ETF，佔ETF總成交額的比例由2022年的7.18%大幅提升至16.43%。跨境ETF交投活躍度也明顯提升，年成交額達4.33萬億元。貨幣ETF和商品ETF年成交額持續下滑，分別爲7.37萬億元、0.36萬億元。
寬基ETF成交金額超過行業主題ETF
2023年，行業分佈相對分散的寬基指數成爲了更多投資者的選擇，寬基ETF成交活躍度隨之提升。全年來看，2023年寬基ETF年成交額達5.84萬億元，超過了行業主題ETF的4.87萬億元。
債券ETF換手率持續攀升
2023年，在利率整體下行環境下，債券資產配置價值有所提升。債券型ETF作爲場內現金管理的替代工具受關注度有所提升，雖然產品數量有限(19只)，但成交活躍度攀升最爲明顯。2023年債券ETF總成交額由2022年的1.65萬億元快速提升至2023年的4.53萬億元，產品平均成交額也由2022年的0.10萬億元提升至0.24萬億元的水平，平均換手率也大幅提高。
ETF資金流入流出情況
一 非貨幣ETF市場淨流入額創歷史新高
2023年，A股市場持續波動，ETF規模逆勢擴容，實現資金淨流入。全年非貨幣ETF市場整體資金淨流入5696.76億元，已連續三年實現資金淨流入，且流入額創歷史新高。在境內資本市場不斷髮展的過程中，ETF憑藉其費率低廉、交易便捷等優點，受到了機構投資者與個人投資者的廣泛認可，資金通過ETF參與市場已形成顯著趨勢。
二 寬基ETF成爲資金逆勢流入的主力
2023年ETF整體實現資金淨流入，主要來自股票型ETF的貢獻，其中寬基ETF成爲資金流入的主力，佔全年淨流入額的比重達到64%。
淨流入居前的產品方面，寬基ETF以滬深300、科創50、創業板ETF爲代表，作爲資金逆勢佈局大盤藍籌和科技成長板塊的重要工具，上述產品在2023年得到了大幅增持，份額逆勢上漲。行業主題ETF主要集中在科技和醫藥兩個賽道，由於兩個賽道在2023年經歷了較大回調，帶動相應的行業主題ETF吸引資金持續流入。跨境股票ETF主要集中於跟蹤港股市場的恆生互聯網ETF、恆生科技ETF以及恆生醫療ETF，經歷了港股市場過去三年持續走弱，港股主要指數的估值迴歸至歷史較低位置，因此吸引了大量資金流入。
在淨流出居前的產品方面，貨幣ETF在2023年資金淨流出居前，由於權益市場估值吸引力提升，部分資金由貨幣型ETF流入股票型ETF。權益ETF方面，基建、煤炭ETF等產品出現資金淨流出。地產作爲當前國內經濟的拖累項，基建ETF等淨贖回量較大。同時，以煤炭爲代表的高股息資產有着顯著強於大盤的超額表現，煤炭ETF面臨較大獲利了結壓力，出現資金淨流出。
ETF市場表現情況
一 ETF淨值與價格整體下跌
2023年，全市場ETF二級市場價格的平均跌幅爲6.47%，淨值平均跌幅爲6.43%。受市場行情分化影響，ETF業績漲跌互現，商品ETF、債券ETF、貨幣ETF全年實現平均正回報，2023年淨值分別平均上漲13.28%、3.18%、1.85%。股票ETF 2023年平均淨值下跌8.2%，下行幅度最爲明顯，跨境ETF 2023年也出現了虧損，平均淨值下行1.46%。
二 ETF價格與淨值偏離度整體收窄
2023年，全市場ETF市場價格相對於基金淨值的偏離度進一步縮小，平均折溢價絕對值爲0.0045元，較2022年(0.0073元)收窄0.0028元。從產品類型來看，股票ETF價格與淨值偏離度相對較低，且偏離度呈現收窄趨勢，2023年爲0.0006元，較2022年(0.0010元)減少0.0004元;債券ETF、貨幣ETF和商品ETF分別較2022年減少0.0653元、0.0139元和0.0011元;跨境ETF則較2022年增加0.0002元。
三 跨境及動漫類ETF領漲
2023年價格漲幅靠前的ETF主要爲跨境ETF及股票ETF中的遊戲類ETF。跨境ETF方面，AI熱潮推動了美股科技股行情，納斯達克100指數大幅上漲，多隻納斯達克100ETF表現較好，漲幅超50%。股票ETF方面，受益於生成式AI技術的廣泛應用，動漫遊戲ETF漲幅最高，多隻動漫遊戲ETF漲幅超30%。
圖表20 2023年價格漲幅最高的20只ETF
四 旅遊及新能源類ETF領跌
2023年,旅遊市場復甦不及預期，旅遊類ETF價格跌幅居前，共有2只產品跌幅超過35%。此外，受行業短期供需關係不平衡影響，光伏、新能源和電池等新能源類ETF全面下跌。
圖表21 2023年價格跌幅最高的20只ETF
深市ETF市場流動性服務業務情況
一 ETF流動性服務商接近全覆蓋
2023年，深市ETF產品流動性服務商覆蓋率持續提高。截止2023年底，深市流動性服務商覆蓋的ETF數量達348只，覆蓋率爲99%，較2022年的覆蓋率提升4%。
二 ETF流動性服務業務高度集中
目前，提供流動性服務業務的ETF絕大多數由前十大流動性服務商覆蓋。截至2023年底，共有7家流動性服務商覆蓋的深市ETF產品超過100只，分別爲中信證券、廣發證券、華泰證券、方正證券、中信建投證券、招商證券和海通證券。其中，前五位流動性服務商產品覆蓋度已達99.42%，前十大流動性服務商產品覆蓋度100%。
圖表23 深市流動性服務商服務ETF數量
三 單隻ETF配備的流動性服務商數量提升
深市ETF的平均流動性服務商數量由2019年初的2.44家提升至2023年末的5.29家。其中，合作5家以上流動性服務商的ETF數量從2019初年的2只提升至2023年末的128只，佔深市ETF產品總數量的37%，基本涵蓋所有重點類別和重點品種。
四 ETF成交額呈上升趨勢
2023年底，深市存續ETF數量增長至350只，日平均成交額增長到216億，單隻產品日平均成交額也增加到了0.62億。與2022年相比，2023年全年日均成交額增長了38.64%，流動性增長非常顯著。
五 主流動性服務商機制進一步提升ETF市場流動性
2023年12月，爲進一步提升深市EFT市場流動性，深交所推出基金主流動性服務商機制，通過指定符合條件的證券公司或其他機構作爲主做市商，市場可以獲得更高質量的買賣報價服務，提升ETF市場的活躍度和價格的穩定性。2023年，深市主流動性服務商機制共施行10天，共有4家ETF管理人的8只產品引入該制度。未來將有更多的ETF產品引入主流動性服務商機制，更好發揮流動性服務商流動性供給作用。
