智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報稱，上輪工程機械上行週期爲2016-2020年，按照8年使用壽命，上輪銷售設備已處於大規模壽命替換期，2023年爲壽命替換低點，2024年起更新量開始逐年回升，行業貝塔邊際向上。3-4月挖掘機內銷均實現正增長，旺季實現轉正，超出市場預期。隨着下半年更新需求增加及基數下降，行業有望迎來新一輪更新週期，大規模設備更新等系列政策助推行業回升，迎來“大規模設備更新+行業自身更新”雙重週期共振。
工程機械行業貝塔底部邊際向上，投資價值逐步顯現，綜合企業競爭力及估值情況，繼續推薦三一重工(600031.SH)、徐工機械(000425.SZ)、中聯重科(000157.SZ)、恆立液壓(601100.SH)、浙江鼎力(603338.SH)，建議關注柳工(000528.SZ)、山推股份(000680.SZ)、唯萬密封(301161.SZ)、長齡液壓(605389.SH)、福事特(301446.SZ)等。
4月挖機內銷同比+13%超預期，行業迎來國內外共振
工程機械4月主要銷售數據如下：①挖掘機：4月銷售各類挖掘機18822臺，同比+0.3%，其中內銷10782臺，同比+13.3%，大幅好於此前CME預期(此前預期同比持平)；出口8040臺，同比下降13.2%，降幅環比縮窄。②裝載機：4月行業銷售裝載機9779臺，同比增長0.89%。其中國內市場銷量5309臺，同比增長0.91%，增速開始轉正;出口銷量4470臺，同比增長0.86%。4月銷售電動裝載機940臺，電動化率爲9.61%。
展望未來，3-4月挖機內銷在全年內銷佔比30%左右，3-4月同比正增長超市場預期，5月開始基數壓力大幅減弱，同時更新需求向上，內銷向上拐點已顯；海外市場來看，2023年工程機械海外市場空間爲國內3倍左右，由於去年高基數導致出口增速階段性承壓，但龍頭拓品類+歐美市場突破順利，國產品牌競爭力凸顯，整體處於穩步增長階段。行業迎來國內外市場共振，全年增速預期有望由微降逐月上調至持平或增長。
住建部印發通知，更新淘汰使用超過10年以上的建築施工工程機械設備
住房城鄉建設部印發《推進建築和市政基礎設施設備更新工作實施方案的通知》，明確提出更新淘汰使用超過10年以上工程機械設備。2023年國內挖掘機、裝載機、叉車、壓路機國二及以下標準保有量各佔2023年各類型總保有量的19.79%、37.84%、13.35%、23.78%，隨着大規模設備更新政策的落地，預計有70%-80%的老舊設備將被淘汰出清，20%-30%的老舊設備會產生以舊換新的需求。
風險提示：下游投資不及預期；行業週期波動;國際貿易爭端。