智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研報稱，2023年，隨着海外電信側需求放緩，以及國內海風建設延後，光纖光纜行業經歷了一輪下行期，行業估值經歷了較大幅度的壓縮。進入2024年以來，國內海風建設逐步復甦、海外電纜需求起量、同時高端光纖在AI需求下有望脫離“週期品”屬性，光纖光纜行業有望走出此輪行業低谷，走向復甦。經歷過光纖光纜產業完整週期的行業龍頭企業將充分享受海風景氣修復及AI、衛星通信推動技術創新帶來的戴維斯雙擊機會。
建議重點關注：長飛光纖(601869.SH)、亨通光電(600487.SH)、中天科技(600522.SH)、烽火通信(600498.SH)等；同時關注業內專注於特種光纖應用的黑馬企業，如太辰光(300570.SZ)、長盈通(688143.SH)等。國外廠商，建議關注康寧、古河電工、藤倉等龍頭企業。
國內海風建設邊際向好，海纜出海逐步推進
2024年四月底，廣東陽江帆石二1000MW海上風電項目風機採購招標公告正式發佈，標誌海風行業在經歷了航道問題等帶來的延後正在加速復甦。海纜行業作爲海上風電建設的核心環節，其競爭格局良好，行業進入門檻較高，有望充分受益我國海風建設進程。
同時，國內線纜企業也正憑藉技術優勢逐步走出國門，近年以來，國內龍頭企業如中天科技、亨通光電、東方電纜陸續突破海外客戶，其中中天海纜中標12億元歐洲項目，亨通光電則早在2019年就已在葡萄牙承建全球第一座半潛式漂浮海上風力發電場。國內與海外市場雙擊，海風業務有望走出低預期與低景氣的谷底。
AI帶動下，特種光纖成爲重要元器件，國產替代迎良機
過去來看，全球主流光纖市場多以電信市場、傳統IDC市場等等所用的標準光纖爲主，行業整體跟隨全球電信網絡建設週期起伏。但隨着AI需求開始放量，光纖中的高端商品-特種光纖有望迎來全新的發展機會。
國盛證券指出，特種光纖屬於量小价高的器件品種，與普通光纖的標準化程度高、易於批量製造不同，特種光纖廠商需掌握從原材料、工藝設計到生產製造的一條龍know-how，壁壘較高。
AI特種光纖當下主要包括了保偏光纖、摻餌光纖與空心光纖。保偏光纖主要負責在傳輸時維持光的偏振性，有望隨着CPO交換機逐步放量，摻餌光纖主要用於長距離高精密傳輸，隨着單點電力達到瓶頸，後續算力中心組網有望快速擴大摻餌光纖需求，空心光纖則在短距離高速傳輸等方面具有優勢，隨着IDC內部光通信速率快速迭代，空心光纖有望逐步滲透。
當下，全球AI算力中心中多數採用海外品牌的高端光纖，國盛證券判斷，在AI需求快速擴大的當下，具有深厚技術積累的中國光纖光纜龍頭有望打開新的供應鏈機會。
風險提示：AI發展不及預期，海風建設進度不及預期，技術迭代風險。