智通財經APP獲悉，國投證券發佈研究報告稱，eVTOL可以降低用戶低空旅遊的成本至原來的二分之一，有望打開低空旅遊市場空間。根據中國景區網，目前我國共有245個風景名勝區(考慮到低空旅遊更適合於廣袤的自然景觀，而5A級景區中所包含的如恭王府、蘇州園林等不適合發展低空旅遊，因此這裏採用風景名勝區數量作爲基數)，保守估計每個景區eVTOL數量爲10個，則國內僅低空旅遊場景對eVTOL的需求量爲2450架。假設單個eVTOL的年起降次數爲2000次，每個飛行器乘客爲2人，單人單次票價爲525元，則我國低空旅遊運營市場規模有望提升至約50億元。
低空經濟政策密集出臺，支持節奏與2017-2018年智能網聯汽車類似。1)頂層政策：低空經濟於2021年2月在中共中央、國務院《國家綜合立體交通網規劃綱要》中首次被寫入國家規劃，2023年12月首次被納入國家戰略性新興產業，低空經濟的戰略地位被提到前所未有的高度。2)地方政策：自“低空經濟”被寫入國家規劃以來，多地快速跟進中央政策推動低空經濟發展。目前已有深圳、珠海等多地出臺明確的產業扶持政策，包括落戶獎勵、整機研發銷售補貼、運營補貼等。3)空域政策：國家層面以空域改革爲核心解決低空經濟產業發展涉及的空域管理、飛行管制等問題。地方層面深圳經濟特區率先推出低空經濟專項法規，爲低空經濟產業發展提供法治保障。
eVTOL是低空經濟的最佳載體。得益於電動化+多個旋翼的設計，eVTOL的安全性是直升機的10倍以上；同時噪音更低、巡航噪音僅爲直升機的一半；並且綜合運營成本低於直升機20%，隨着規模化量產，成本優勢將會更加明顯。目前eVTOL具備多旋翼構型、複合翼構型、矢量推進構型三種技術路線，其中矢量推進型載荷高、航程長，是目前國內外主機廠研發的重點。eVTOL核心部件電池、車身結構件及內飾等與新能源車產業鏈高度重合，但相較於電動車，eVTOL對快充頻率、峯值功率持續時間、平均放電倍率、能量密度都提出了更高的要求。
旅遊觀光爲eVTOL中短期內落地場景，城市空中交通打開長期發展空間。1)低空旅遊由於對基礎設施建設密度要求低、遠離市區、用戶對價格敏感度低等特點，有望成爲eVTOL最早落地場景。國投證券測算，疊加政府補貼，乘坐eVTOL進行20分鐘左右的空中觀光單人票價有望低至525元/人，約爲當前直升機觀光旅遊價格的二分之一。在中性假設下，低空旅遊場景對eVTOL的需求量約2450架。2)相較於高鐵、乘用車等出行方式，eVTOL在針對50-100公里的出行需求上更具備效率優勢。國投證券基於目標客戶羣體和城市起降點數量兩種方式對市場規模進行測算，在中性假設之下，城市空中交通對eVTOL的需求量約爲1.4萬架。
完成適航取證是eVTOL投入商業化運營的前提條件。航空器合法投入使用需要適航當局進行適航審定，獲得由民航局頒發的型號合格證(TC)、生產許可證(PC)和適航證(AC)。目前我國對於eVTOL航空器的審定項目按一事一議型進行處理，適航審定過程具備週期長、難度大的特點。其中：1)型號合格證用以證明航空器設計安全可靠，在三證中難度最大、取證週期長且認證成本高，是後續PC證和AC證的基礎；2)生產許可證側重於對重複生產能力的審覈；3)適航證針對每一架航空器，證明其安全可用。目前我國頭部廠商億航智能歷時三年已獲頒三證，滿足商業化運營的適航要求。