智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，展望2024年，氣候條件較爲有利，OPE夏季去庫效果有望超預期，同時2024年也是加州正式禁售燃油類OPE政策啓動年，後續更多地區有望加入，鋰電化產品滲透率提升有望超預期。對比2023年去庫情境下出口持續負增長，2024年出貨維持正增長的確定性較高。若美國降息週期啓動，房地產市場需求拉動下，OPE行業有望迎來新一輪補庫週期。建議關注：格力博(301260.SZ)、泉峯控股(02285)。
光大證券主要觀點如下：
OPE廣義上被定義爲主要用於草坪、花園或庭院維護的動力驅動的工具或設備，按使用方式可分爲手持式、步進式、騎乘式、智能式。其中2023年草坪割草機銷售額約佔35%，是最大的需求品類，打草機、鏈鋸約各佔10%。根據弗若斯特沙利文，自2016年至2020年期間，OPE市場規模從201億美元增長到2020年的250億美元，複合年增長率爲5.6%。
鋰電化與電商化：根據TraQline統計數據，2022年燃油動力園林機械銷售額市場份額已由2012年的55.4%下滑至32.8%，新能源園林機械銷售額市場份額則由13.4%快速增長至44.9%。截至2023年6月，OPE線下購買的銷售額比例已降至66%。Home Depot和LOWE'S等商超、Amazon等線上平臺、廠家官網均可實現線上銷售。
渠道與品牌：渠道層面，Home Depot和LOWE'S穩居前二名，市場份額之和超過50%;品牌層面：市場較爲分散，但頭部品牌效應較強。Ryobi、Craftsman、Toro、Stihl、EGO等穩居市場份額前列。
美國OPE週期：關注夏季去庫。2023年，OPE行業進入深度去庫。全年出口增速保持負增長，進項保持負增長，高點零售同比+0.5%，完成夏季深度去庫。同樣，冬季去庫效果亦十分顯著。
展望未來，光大證券認爲需要關注以下幾個方面：
短期：看氣候與季節因素。全年來看，OPE月度銷售額波動較大。由於氣候因素，3-8月是美國建材園藝類產品的銷售旺季。旺季的去庫情況將直接決定淡季補庫力度，從而影響生廠商出貨。目前已進入到OPE產品銷售旺季，氣候條件較爲有利，產品去庫效果有望超預期。
中期：看鋰電化率提升超預期。相比於電動工具，OPE產品的鋰電化進度較晚。2024年起，加州正式禁售燃油類OPE。鋰電化產品滲透率提升有望超預期，進而推升行業增速。
長期：看美國房地產復甦。OPE產品需求與房地產建設、維護活動的相關性不如電動工具，但長期來看受到住房自有率的影響。OPE購買者中，80%擁有自己的房屋。
風險分析：政策支持力度不及預期；競爭加劇風險；核心技術進步不及預期。