智通財經APP獲悉，創陞證券發佈研究報告稱，首予中國水務(00855)“買入”評級，預測FY2024-FY2026歸屬母公司淨利潤分別爲19.4億、21.2億、22.89億，對應EPS分別爲1.19、1.30、1.40港元，目標價7.5港元。公司以供水業務作爲核心，近幾年開始發展管道直飲水業務，該業務正在快速增長，有望成爲公司的成長第二曲線。此外，FY20至今的派息分別爲0.3港元/股，0.31港元/股，0.34港元/股，0.34港元/股以及FY24H1的0.13港元/股，公司承諾未來股息支付率不低於30%。
該行認爲，公司在FY22年、FY23年和FY24H1分別有4個、8個和1個項目順利調價，分別對應產能是58萬噸/日，50萬噸/日和2.3萬噸/日，佔並表自來水產能9.1%，7.8%和0.4%。隨着疫情結束，行業開始進入調價週期，調價流程一般需要1年時間，目前公司共有10個項目進入調價環節，其中5個項目進入調價後周期(公司目前擁有60個自來水供水項目)。預計FY24H2、FY25，會有較多項目獲批上調水價。未來3年，城市供水毛利率有望得到逐步修復。
此外，公司2015年率先開始佈局管道直飲水業務，通過政府和客戶資源優勢、技術優勢、品牌優勢等推進管道直飲水業務。管道直飲水FY19-23的收入複合增速達到405%，截至2023年9月30日，管道直飲水收入佔公司收入比重已提升至15%，預計未來5年將成長爲和城市供水業務相當體量的業務。