智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，品牌服飾23年各子行業收入及利潤同比均實現增長，其中高端服飾、戶外、中高端男裝、運動服飾收入增速較快、同比均實現雙位數增長，其餘子行業23年收入同比均爲個位數增長；24Q1多數子行業業績表現不溫不火，運動服飾龍頭零售流水增速多爲個位數增長，中高端男裝、高端服飾、童裝收入同比均增長個位數，大衆服飾收入基本持平，家紡、鞋類、內衣收入均爲下滑。
光大證券主要觀點如下：
品牌服飾行業23年業績修復，24Q1表現不溫不火
統計分屬於10個子行業的A股及H股合計46家公司，23年行業合計收入、歸母淨利潤分別同比增長10.68%、45.50%，較21年分別增長9.01%、11.66%；24Q1在終端需求相對平穩、基數較高以及天氣擾動背景下，分別同比增長1.78%、0.48%。子行業中，23年各子行業收入及利潤同比均實現增長，其中高端服飾、戶外、中高端男裝、運動服飾收入增速較快、同比均實現雙位數增長，其餘子行業23年收入同比均爲個位數增長；24Q1多數子行業業績表現不溫不火，運動服飾龍頭零售流水增速多爲個位數增長，中高端男裝、高端服飾、童裝收入同比均增長個位數，大衆服飾收入基本持平，家紡、鞋類、內衣收入均爲下滑。
紡織製造行業23年業績承壓，24Q1訂單好轉之下業績回暖
統計分屬於10個子行業的A股及H股合計62家公司，23年在下游客戶去庫、內外需較弱背景下，行業收入、歸母淨利潤分別同比-7.11%、-5.44%。其中2023Q4伴隨着下游客戶去庫漸近尾聲、需求恢復，行業單季度收入同比增長13.12%、增速環比轉正，2024Q1行業業績繼續改善，收入、歸母淨利潤分別同比增長6.55%、0.94%，利潤端復甦節奏弱於收入。子行業中，23年佔比較大的服裝製造、棉紡織收入、利潤爲同比下滑；24Q1多數子行業收入實現增長，其中化纖、毛皮、印染收入增速均超20%，另外服裝製造收入同比增17.30%、棉紡織收入同比下滑4.44%。
化妝品行業23年及24Q1收入均呈穩健增長，利潤端增速快於收入
統計分屬於4個子行業的16家上市公司，2023年行業收入、歸母淨利潤分別同比增長9.13%、36.38%；24Q1分別同比增長8.84%、24.37%。子行業中，美妝品牌商23年收入及歸母淨利潤均實現增長，分別同比增長14.37%、11.63%；單季度表現來看（不含港股公司），24Q1分別同比增長12.93%、17.87%，且環比23Q4增速亦有所改善（23Q4收入、歸母淨利潤同比+8.62%、-21.99%）。
風險提示：國內外宏觀經濟增速下行、需求疲軟；極端天氣影響零售；行業競爭加劇；電商平臺流量增速放緩或流量成本上升;匯率或原材料價格大幅波動；國內外政策變化。