智通財經APP獲悉，中金海外發布研報稱，港股市場整體可能呈現震盪走勢，因此相比指數表現，結構性機會更值得關注。總體體現爲分紅、科技成長、中游出海與服務消費的三條主線組成的“啞鈴型”配置。
以下爲港股研報摘要：
上週港股市場分歧開始加大，此前兩週強勁的上漲勢頭在上週初如期降溫。不過，週五有關港股通紅利稅可能調整的消息引發廣泛關注，投資者對港股市場尤其是相關高分紅板塊風險偏好明顯提升。我們對市場在這個位置上歇一歇甚至有所回調也並不意外。前兩週我們多次提示投資者交易型資金以及因外圍市場波動而重新再平衡回來的本地和區域型資金可能是主要動力，在短期出現超買後市場難免面臨獲利回吐的壓力。
在近期的快速反彈後，市場已基本觸及至我們基準情形下第一階段目標點位，對應恆指19,000點附近。EPFR口徑下對應流入體量約爲50億美元，相當於2023年以來港股市場流出總規模近200億美元的1/4左右。若風險溢價能夠回落到去年初的水平，對應恆指20,000點左右;樂觀情形下，若後續政策持續發力，推動盈利增長10%，市場有望打開進一步空間，對應恆指22,000點。此時，長線價值型外資也有望對中國從當前低配轉向標配，對應約420億美元的資金流入，相當於2021年以來的流出總量。但這一情形的兌現需要更大、更快且對症的財政支出作爲前提。
誠然，近期政策層面有一些積極變化如地產與政治局會議對於加快超長期國債發行等表述，但後續的推進速度和進展可能更爲重要。不過近期數據依然疲弱，也表明進一步的政策支持依然是必要的。總結而言，市場已經攀升至我們第一階段目標，在更多對症的政策舉措兌現前，我們認爲市場整體可能呈現震盪走勢，因此相比指數表現，結構性機會更值得關注。總體體現爲分紅、科技成長、中游出海與服務消費的三條主線組成的“啞鈴型”配置。