智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，24Q1除公募外四類資金（北向、QFII、險資、國家隊）僅北向與公募切倉部分吻合，其餘三類資金切倉與公募重合度較低。四類資金相對公募均超配金融，但方向有異，險資加倉保險/減倉銀行，北向加倉全國股份制銀行，QFII/RQFII加倉城商行而國家隊則加倉國有大型銀行，兩類超長線資金加倉醫藥/食品飲料等低估值板塊(公募、外資24Q1減倉兩板塊)，QFII/RQFII與北向在家電板塊存在分歧。
北向資金：24Q1加倉家電、電子，較公募基金在金融、家電配置強度高
24Q1北向資金淨流入682.3億元，成交活躍度中樞環比上升(23Q4末3.0%)。24Q1北向持股市值佔流通A股市值比回升至3.1%，持倉較公募基金偏好價值風格。板塊上，24Q1北向減倉主板、創業板，加倉科創板，其中創業板已連續兩個季度減倉；持倉結構上，北向資金在金融、家電板塊配置強度高於公募基金；行業來看，24Q1北向資金加倉家電、電子、銀行、汽車等板塊，減倉醫藥、石油石化、計算機等板塊；三級行業看，24Q1北向加倉白色家電、鋰電池、網路接配及塔設、全國性股份制銀行等，減倉醫療服務、石油開採等，加倉方向與公募基金較爲一致。
QFII/RQFII：24Q1相比北向資金減倉家電，主板倉位較高
截止24Q1末，擁有QFII/RQFII資格的機構達864家，總額度約1162億美元。24Q1QFII/RQFII持股市值佔流通A股市值比回落至0.18%，位於自18年以來底部區間。板塊上，24Q1QFII/RQFII加倉主板，減倉創業板、科創板，其中對主板的配置強度達到歷史高位；持倉結構上，QFII/RQFII相對公募基金超配銀行、交通運輸等板塊 ，相對北向超配銀行、電子等板塊；行業來看，24Q1QFII/RQFII加倉銀行、電子、汽車等板塊，此外相對北向，QFII/RQFII22Q1選擇加倉城商行而非股份制銀行，且減倉家電。
險資：24Q1險資減倉銀行，加倉保險
截止23年12月，保險公司股票和基金佔資金運用餘額比例較23Q3小幅下降至12%，總規模約3.3萬億元。假設24Q1險資對權益資產配置比例與23Q4相同，24Q1險資持股市值佔流通A股市值比回升至6.7%。板塊上，24Q1險資減倉主板，加倉創業板、科創板；持倉結構上，險資在非銀金融、銀行板塊配置強度高於公募；行業來看，24Q1險資整體加配了非銀行金融、電子、醫藥、食品飲料等板塊，而減配了資源品相關板塊(煤炭、石油石化、基礎化工24Q1倉位均環比下降)及銀行，此外與北向資金、QFII/RQFII及國家隊不同，險資大幅加倉了保險、減倉銀行。
國家隊：24Q1倉位持續回升，加倉銀行及醫藥板塊
截止24Q1末，國家隊重倉持股規模約爲3.1萬億元(基於前十大股東)，環比上升。24Q1國家隊持股市值佔流通A股市值比回升至4.5%，倉位持續回升。板塊上，24Q1，國家隊減倉主板，加倉創業板、科創板；持倉結構上，國家隊在銀行、非銀金融板塊配置強度顯著高於公募；行業來看，國家隊加倉銀行、醫藥、電子、基礎化工等板塊，減倉非銀金融、石油石化、電力及公用事業等板塊，與險資相同減配了資源品的相關行業，加倉了低估值、ROE穩定的醫藥及食品飲料板塊。此外，四類資金險資加倉保險、減倉銀行外均加倉銀行，但方向不一，國家隊加倉國有大型銀行。