智通財經APP獲悉,摩根士丹利發佈研究報告稱,下調滔搏(06110)目標價13.6%,從8.1港元削至7港元,相對於對安踏體育(02020)和李寧(02331),有20%-25%的折讓,評級“增持”。大摩下調對該公司2024-2026年銷售預測2%-5%,盈利預測5%-9%。
大摩認爲,滔搏的商店生產力可能恢復慢於預期,部分原因是2023年第四季度客戶需求疲軟。儘管行業年初至今的銷售趨勢已經超出大摩預期,但該公司銷售將持平或下降(其同行寶勝國際(03813)今年第一季度銷售額下降7%)。主要原因包括:1)國內品牌競爭加劇;2)線上渠道迄今爲止增長比線下快,而滔博線上渠道較少。該行預計公司2024-2026年銷售額每年增7%,2024、2025和2026年盈利增長爲23%、11%和10%。