智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報稱，國產算力和國產芯片相關領域AI大模型的快速發展，同時對“運力”也提出了更高的需求，CXL憑藉高速率低時延的優勢，同時可以實現內存共享、提高內存利用效率，有望破除“內存牆”。據Yole預測，到2028年，CXL市場總收入將超過150億美元，DRAM將佔據CXL市場的主要份額；DRAM佔到CXL市場規模的79%。CXL市場空間廣闊，目前滲透率仍較低，有望迎來快速發展，同時，CXL的發展也利好國產算力和芯片的進步，建議對此保持高度關注。
國聯證券主要觀點如下：
AI時代“內存牆”問題愈發明顯
AI大模型的快速發展推動“算力”和“存力”需求快速增長，與此同時，對“運力”也提出了更高的需求，系統需要更高的帶寬、更快的傳輸。但內存的性能提升速度遠低於處理器的性能提升速度，導致處理器無法充分發揮其計算能力。“內存牆”問題由來已久，在AI時代表現的愈發明顯，“算力”和“運力”之間的差距越來越大。Transformer類的模型參數的數量呈現指數增長，每兩年增加410倍，而GPU內存僅以每兩年2倍的速度擴展。
CXL提高內存利用效率，技術優勢明顯
CXL技術是一種新型的高速互聯技術，旨在提供更高的數據吞吐量和更低的延遲，同時實現內存共享、提高內存利用效率，爲化解“內存牆”問題提出新的解決方案。CXL通過將計算和存儲分離，形成內存池，從而能動態按需配置內存資源，提升效率。CXL技術具有優勢：1)CXL延遲較低，通常爲10ns，而PCIe的延遲爲100ns。2)CXL支持內存一致性，一致性的缺乏限制了PCIe應用程序。3)CXL地址空間可按定義緩存，PCIe則不可以。
CXL版本持續升級迭代，國際巨頭紛紛加入CXL聯盟CXL歷經5個版本的升級發展。CXL1.0於2019年3月發佈，後歷經1.1、2.0、3.0版本，2023年11月，CXL聯盟發佈了最新的CXL3.1版本。隨着CXL技術的不斷演進，未來數據中心各個計算節點和內存節點的互聯將更加快速、高效和靈活。CXL聯盟由英特爾牽頭成立，目前成員已經超過255個，涵蓋了主要的CPU、內存、存儲和網絡設備製造商。國際巨頭加入CXL聯盟，積極佈局CXL技術，推出支持CXL技術的產品，助力CXL的發展。
CXL市場空間廣闊，DRAM佔據主要份額
CXL高速互聯目前處於市場應用的早期階段，未來採用CXL協議服務器的佔比持續提升。Yole預測到2028年，CXL市場總收入將超過150億美元，DRAM將佔據CXL市場的主要份額;DRAM佔到CXL市場規模的79%。三星和海力士相繼推出了採用CXL內存控制器的CXL內存模組，三星推出其首款支持CXL2.0的128GBDRAM，加速下一代存儲器解決方案的商用化進程。
風險提示：CXL滲透率不及預期的風險，AI發展不及預期的風險，產品技術迭代不及預期的風險。