智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，24年國務院通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，本輪設備更新存在“大範圍，高標準，強補貼”三大特徵，建議重點關注傳統週期製造業的設備更新改造所帶來的潛在投資機會：鐵路設備更新、城市生命線工程、鋼鐵及陶瓷產能改造、水泥、消費建材等。
天風證券主要觀點如下：
鐵路：新線里程投運空間相對有限，設備更新需求或迎來向上拐點
14年以來我國年均鐵路投資在8000億元左右，若十四五與十三五期間的投資強度持平，則24-25年均鐵路固定資產投資需達到8800億元，有望超預期。
從資金流向來看，天風證券判斷鐵路新線投運里程的增長空間相對有限，應重點關注路軌、列控系統、鐵路機車的更新改造，天風證券測算24年高鐵釦件更新改造需求約爲1808萬套，同比增長3倍，此外列控系統、老舊內燃機車替換(年均500輛左右)以及動車高級或將迎來需求向上的拐點。
建議關注：鐵科軌道(688569.SH)、中國中車(601766.SH)、鐵建重工(688425.SH)、思維列控(603508.SH)、長青科技(001324.SZ)等。
建築市政：城市更新持續推進，關注管道更新改造需求
住建部印發《推進建築和市政基礎設施設備更新工作實施方案》，分類推進建築和市政基礎設施設備更新。天風證券測算24-25年2億平米建築節能改造對應的設備、施工市場空間有望達200-400億元。此外，供水、燃氣等市政管道更新需求有望釋放，地下綜合管廊建設穩步推進。
重點推薦：華陽國際(002949.SZ)、海螺水泥(600585.SH)、亞士創能(603378.SH)、公元股份(002641.SZ)。
鋼鐵：24-25年長流程產能超低排放改造市場或達855億元
鋼鐵業低碳改造進行時，資本開支力度持續加大，預計到2025年80%以上的鋼鐵產能需完成超低排放改造。22年申萬鋼鐵行業資本開支達1085億元，同比+10%，中性假設下，24-25年我國鋼鐵行業長流程改造市場投資規模約爲855億元。
重點推薦：技術、服務能力凸顯的中鋼國際(000928.SZ)。
水泥：超低排放/數字化改造空間較大，設備公司或迎新的利潤增長點
水泥行業產能利用率偏低，推動發展新質生產力或是供給端產能優化和行業格局最優路徑，而節能降碳、超低排放、安全生產、數字化轉型、智能化升級將是主要方向，政策驅動下有望加快行業產能改造進展。
超低排放改造方面，天風證券預計25年之前新增設備投資需求約57億元，28年之前新增設備投資將達114-357億元。數字化改造方面，天風證券預計全行業數字化改造空間將達近600億元。改造驅動力在於企業有望享受差異化生產、稅收、信貸、融資等政策，同時可進一步提升生產和管理效率，頭部企業或藉機提升和鞏固市場份額，行業供給格局改善值得期待，而改造費用也將成爲工程設備公司新的利潤增長點。
推薦：中材國際(600970.SH)、關注寧夏建材(600449.SH)、冀東裝備(000856.SZ)。
消費建材：存量需求有望加快釋放，重視C端品種投資機會
實施消費品以舊換新行動中提到要推動家裝消費品換新，通過政府支持、企業讓利等多種方式，支持居民開展舊房裝修、廚衛等局部改造。過去政府主要通過綠色建材下鄉、家居換新消費節等方式刺激建材消費，補貼方式主要爲消費補貼、裝修補貼、發放消費券等，相比家電，天風證券認爲家居建材以舊換新過去存在缺少具體政策指導、補貼力度不足等堵點，此次行動方案有望從政策層面加大支持力度，進一步調動地方政府和參與企業積極性。
天風證券預計24/25年家裝市場規模分別達4.08/4.68萬億，中長期看，存量市場仍將是C端建材的成長賽道，渠道完善、產品矩陣豐富的企業有望呈現優勢。
推薦：偉星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、三棵樹(603737.SH)，東方雨虹(002271.SZ)，兔寶寶(002043.SZ)、蒙娜麗莎(002918.SZ)等。
風險提示：政策推進不及預期，市場空間測算具有一定主觀性，地產產業鏈壞賬減值損失超預期。