【主編觀市】
在外資一致唱多的氛圍之下，港股上週罕見出現五連陽，指數直接衝到年線。背後也有中國證監會發布5項資本市場對港合作利好。
這波反彈時點比較好：美歐股及亞太指數均從高位回落，而港股處於低位，順勢承接一批套利資金。
情緒已經被帶動，接下來港股走的就是估值修復行情。當然過程不會一帆風順，適當整固一下會更好。五一期間小心中東局勢會形成擾動。
按照慣例，4月底將召開經濟工作相關的政治局會議，會議提出的方向將對未來行情指明方向。
本週美聯儲最新利率決議及美聯儲主席鮑威爾的講話也是關注的重點，本次會議繼續按兵不動，就看鮑威爾講話會帶來何種指引。
週末發酵消息較多，如成都放開購房政策，不搖號不審覈購房資格。地產方向上週已經有所異動，觀察政策持續催化。
七部委以舊換新補貼出臺，買新能源車補貼1萬。這個補貼力度較大，接下來有望推動新一輪購車銷量。
上週江蘇剛出臺了機器人規劃，週末國內星塵智能推出的會顛勺的國產機器人視頻也在刷屏。結合商湯大模型不斷取得進展，AI等優質生產力可關注。
5月四日，伯克希爾哈撒韋召開股東大會，董事長巴菲特將現場回答股東提問。股神的投資方向及對市場的看法對全球資本市場都會產生重大影響。
【本週金股】
雅迪控股(01585)
雅迪控股2023年實現營收348億元，同比增長12%；歸母淨利26.4億元，同比增長22.2%。主要系銷量穩步增長帶動業績提升，全年雅迪共實現電動兩輪車銷量1652萬輛，同比提升18%。公司將於2024年8月19日派發2023年末期股息每股48港仙。
公司2023年收入業績增速亮眼，主系電動自行車、電池及充電器的高銷量推動。產品方面，2024年公司推出搭載全新TTFAR6.0系統的冠能6代系列產品，其終端售價高於冠能5系列1150元(冠能6代新品價格均爲4000+元)，截至3月冠能6系列動銷率達35%，帶動公司中高端產品(預計以冠能爲主)佔比重回40%。渠道方面，2023年底公司分銷商數量達4000家，分銷網點增加至超過40000個。海外市場或進收穫期，助力公司二次成長。2023年公司進一步加快東南亞市場拓展，2024年初越南北江工廠(設計產能200萬輛)已奠基。雅迪有望通過其逐漸完善的東南亞佈局，享受海外市場發展紅利，打開銷售新增量，市場增長彈性可期。業績端看，2023年公司加大核心零部件及平臺化工程系統的研發投入，目的或爲提升零部件自產率及通配率；同時公司積極推新中高端產品，供應鏈降本增效疊加產品結構優化升級，盈利能力提升空間仍足。雅迪在鈉電池方面佈局領先，有望享受先發優勢，近期，公司擬以3.5 億元收購電控領先企業凌博電子，進一步加固鈉電池技術壁壘。
【產業觀察】
黃仁勳近期參加Cadence LIVE Silicon Valley 2024大會，與Cadence總裁兼CEO Anirudh Devgan進行對話。黃仁勳稱，在不久的將來，人形機器人這一全新類別的設備將受到大衆關注;未來人形機器人的製造成本可能遠低於人們的預期，或低於1-2萬美元;在特定人類設計的環境中，機器人可能表現得更加靈活，功能性更強，更有生產力。
4月17日，波士頓動力在社交平臺發佈旗下全新Atlas的視頻，全新Atlas使用全電系統驅動。
蘋果在放棄電動車業務後，轉而研製一款家居智能機器人，預計在2025年發佈。
特斯拉全球裁員10%，砍掉低價車業務而進一步聚焦AI，robotaxi及機器人仍是核心業務。
國內人形機器人快速跟進，零部件廠商與本體均在接洽。根據團隊近期在行業大會的調研，目前國內減速器、六維力矩傳感器、無框力矩電機等向相關零部件都廣泛地送樣/配套，多家均已經給宇樹、優必選、傅利葉、智元、達闥等廠商送樣。目前下游人形機器人廠商處於廣泛驗證零部件當中。國產的人形機器人處於快速發展。推進的過程中，有望率先在硬件端補齊差距。
港股硬件端重點關注優必選(09880)。4月9日，優必選副總裁、研究院執行院長焦繼超在接受媒體專訪時表示，人形機器人Walker S的量產進程正在加速推進中，目前公司團隊正根據產線實際情況開展軟硬件的優化迭代以及數據採集處理等工作，爲年底的小批量量產做好充分準備。目前優必選已經與數十家國內頭部新能源汽車企業接觸，推進人形機器人需求對接。金力永磁(06680)釹鐵硼永磁材料廣泛應用於機器人及智能製造電機應用，港股股價在低位。
軟件和控制系統方面重點關注百度 (HK:9888)(09888)、商湯(00020)、中國軟件國際(00354)。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(四月)未平倉合約總數爲37701張，未平倉淨數11662張。恆生期指結算日2024年4月29號，本週期指結算。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，17651點位置，熊證密集區靠近中軸，港股有做多動力。美聯儲公開市場委員會例會，無論利率還是流動性政策都不太會有變。聯儲減息被後置，利率水平維持在高位。日元對美元匯率一度衝上157.8，創34年來新低。恆生指數本週看漲。
【主編感言】
市場對於美國是否出現明確滯脹還有爭議，不過隨着美歐停止加息、日元貶值速度偏快，海外資金迴流中國的趨勢已經初步顯露。
國內宏觀刺激力度加大，內地經濟經歷着再平衡的過程：一方面物價下跌、人民幣貶值帶來的出口競爭力上升和新一輪的進口替代，規模以下的工業生產增速由23Q4的-1.4%大幅回升至24Q1的5.2%，說明小企業正在經歷時隔一年以來最快的一輪景氣回覆；消費品企業進一步下沉、連鎖化和品牌化；地產方面各地的放鬆政策頻出、房屋價格有望企穩。
港股低位品種都在上漲。上週地產和互聯網股票率先反彈，耐心持有以待進一步催化。
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