智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，已披露的數據顯示A股一季報盈利顯著回升，但結合宏觀數據看整體盈利表現或相對平淡。結構上科技週期、製造出海、設備更新、大宗漲價、消費修復或是行業一季報的關注點。二季度A股或處蓄勢階段，短期白馬穩定更穩健，中期主線關注中國優勢製造和硬科技等。
海通證券主要觀點如下：
已披露一季報顯示A股盈利顯著回升，但結合宏觀數據看盈利表現或較平淡
海通證券表示，截至24/04/19，以已披露樣本數據測算，24Q1全A業績增速顯著提升，全部A股24Q1歸母淨利潤累計同比增速高達48%，其中科創板盈利增速最高且提升幅度最大，24Q1累計同比增速達137%。由於整體披露率不高且率先披露的往往是業績表現較優的公司，因此前述計算結果難免與實際情況存在差異，上市公司盈利與名義GDP和價格更相關，結合經濟數據看：1)雖然24Q1實際GDP增速爲5.3%，但名義GDP增速僅4.2%；2)物價水平持續在低位徘徊，24Q1GDP平減指數創下09Q4以來的新低，經濟整體呈現量增價減的趨勢，一季度A股盈利表現或相對平淡。
科技週期、製造出海、設備更新、大宗漲價、消費修復或是行業一季報重點
海通證券表示，總量的平淡突出了結構的重要性，以已披露一季報或業績預告/快報的公司爲樣本，計算各板塊24Q1的歸母淨利潤增速，TMT/製造/能源與材料/消費板塊歸母淨利潤累計同比分別98%/76%/35%/19%：1)受益於全球半導體週期見底回升及AI技術爆發，TMT業績增速最高且改善最顯著；2)在製造業出海、設備更新政策的支撐下，製造板塊盈利較快增長且增速提升幅度大；3)全球大宗商品價格普漲提振資源品公司業績，能源與材料板塊盈利增速由負轉正；4)居民消費傾向逐步修復，消費板塊盈利增速小幅回升。
二季度A股或處蓄勢階段，中期主線關注中國優勢製造和硬科技等
海通證券表示，將今年2/5以來股市的反彈定性爲市場見底後的第一波反彈行情，對於本輪行情的上漲時空，可以借鑑歷史底部第一波反彈。歷史上底部第一波行情結束後往往面臨休整，需關注基本面數據驗證情況。結構方面，第一輪上漲後股市主線或逐步顯現，當前白馬板塊跌幅已顯著，隨着穩增長政策的加碼及見效，宏微觀基本面有望逐步改善，估值處在低位、業績彈性更大的白馬板塊或逐漸迎來佈局機會。行業層面，短期白馬穩定更穩健，中期主線或是白馬裏的中國優勢製造和硬科技。除此之外，關注受益於政策催化的硬科技製造及醫藥。白馬板塊中白酒、新能源等可能有階段性反彈機會。
風險提示：穩增長政策落地進度不及預期，國內經濟修復不及預期。