智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報指出，農機產品種類多樣，行業空間大，需求穩定增長。農業機械受耕種環節、地形和農作物等因素影響，具備種類多樣的特點。我國農業機械經數十年的發展已初步進入成熟期，行業空間大，在糧食安全及人均食品消費提升的背景之下需求穩定增長。大規模設備更新有望推動新一輪更新替換需求，疊加海外需求高速增長，農機龍頭有望優先受益。
建議關注：拖拉機龍頭一拖股份(601038.SH)，專注丘陵山地領域的農機龍頭威馬農機(301533.SZ)等。
廣發證券主要觀點如下：
需求側：內需週期底部復甦，出口迎上升週期
農機需求中拖拉機及主糧收穫機械佔比較大，23年佔農機購置額的54.6%。農機長週期需求穩定增長，但短期需求受補貼政策每3年調整+排放政策影響具有波動性。上一輪補貼於23年結束，疊加“國三”切“國四”造成購機需求前置，政策實行後需求抑制，目前農機行業處在“國四”實行後的恢復上升期；24年內需正處於底部復甦期。
廣發證券表示，根據農機壽命期內的產銷量和保有量測算出農機設備更新空間可達約2682億元。我國不斷完善和推進土地流轉政策，計劃在2030年完成建成12億畝和改造2.8億畝高標準農田的目標，預計24-25年將每年帶來農機增量需求271億元。
其次，我國農機具備高性價比優勢，近年來發展中國家農機需求快速上升，根據華經產業研究院和威馬農機招股書數據，2022年我國農機主機出口市場443億元，國內市場規模5663億元，出口目前佔比僅7.3%，提升空間大。
供給側：受益於高端化+大馬力產品佔比提升，農機龍頭本輪集中度顯著提升
我國農業機械化受土地、發展時間制約，國內農機企業與全球農機巨頭在規模、產品、渠道等方面存在差距。目前我國農機行業呈現多寡頭+長尾並存格局，競爭較爲激烈，但受益於行業高端化+拖拉機大馬力佔比提升，近年來市場集中度不斷提升。隨着需求側愈發轉向高質量農機、補貼政策側重調整和排放要求的持續升級，農機中小企業逐漸迎來出清，市場集中度有望繼續提升，進而推動企業逐步補齊“一大一小”短板，開闢高端農機市場。
風險提示
“國三”升級“國四”導致農機企業業績下滑的風險、行業補貼政策調整的風險、行業報廢更新政策調整不及預期風險。