智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報指出，HFCs配額落地後，氟化工產業鏈的競爭或將轉移至對高分子氟聚物以及其他氟精細化學品的競爭，看好氟化工龍頭企業依託出色的研發能力帶來的項目落地機會。截至2023年上半年，在沒有製冷劑大額資本開支的大背景下，氟化工行業在建工程合計值依然達到歷史新高，氟化工企業佈局氟聚合物以及氟精細化學品的意圖明顯。依託於自身強大的研發實力，氟化工龍頭企業有望保持競爭優勢。 隨着氟聚合物項目的持續落地以及持續的產品升級，氟化工龍頭企業業績有望持續增厚。
投資建議：建議重點關注在氟化工聚合物板塊有佈局的龍頭公司：巨化股份(600160.SH)、三美股份(603379.SH)、永和股份(605020.SH)、昊華科技(600378.SH)。
民生證券主要觀點如下：
民生證券指出，我國PTFE產能結構性緊缺，可以依託多種方式對PTFE進行改性以實現產品升級。我國每年在出口PTFE的同時，還需要以更高的價格進口PTFE，國內PTFE產業還有高端化升級的空間，目前主要的PTFE改性方法包括填充改性、共混改性、表面改性等。
新能源需求催生PVDF需求。PVDF機械性能和加工性能優異，可以實現漿料塗覆等工藝來提升生產效率，並且PVDF化學穩定性好，在循環中不反應也不變質，所以PVDF也被用於電池體系。隨着新能源的放量，PVDF的需求量有望水漲船高。
FEP目前多被用於線纜，可用多種方法進行改性。FEP是HFP和TFE的共聚物，因此FEP可以看成是PTFE的改性材料，其保留了PTFE性能的同時也具有更好的熱塑性，便於加工。在保持表面平整的前提下高速擠出FEP電纜料是製造過程的壁壘之一，實際生產中，化學改性、熔融共混改性以及生產設備參數的調整是主要的FEP擠出改善方法。
PFA生產壁壘更高，其可熔融加工特點使其應用更高端。PFA是TFE與全氟烷氧基乙烯醚共聚樹脂，其結構類似PTFE，相當於將PTFE中一個氟原子用全氟烷氧基取代，因此PFA繼承了PTFE的優良性質，而引入全氟烷氧基側基也降低了聚合物鏈的剛性，使得PFA具備了良好的熔融加工性能，因此PFA也被稱爲“可熔融聚四氟乙烯”。
我國是最大的氟橡膠消費市場，氟橡膠研發水平也還存在進步空間。我國氟橡膠產業在本世紀開始快速成長，目前我國已經是最大的氟橡膠消費市場。我國應用最廣泛的氟橡膠種類是26型和246型，而由於製備過程中可能留下的雙鍵，使得氟橡膠應用場景受到限制。
風險提示：下游需求不及預期、項目建設不及預期、原材料價格大幅上漲。