智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研報指出，海外科技巨頭持續加碼AI算力，下一代B100下的“計算-通信-存儲”系統迭代在即，光通信作爲AI算力產業鏈中的核心板塊，已出現景氣傳導與擴散，因此在密切關注龍頭廠商業績放量進度的同時，當下也應該重點關注光器件產業鏈的景氣上行。
國盛證券指出，光模塊外部，光互聯方案隨着AI超算的需求而衍生出多種方案，最核心的要求是可擴展、高密度、低成本。光模塊從400G向800G、1.6T進發，追求的是單條車道的最高車速，而光互聯方案的迭代思路，則是追求拓寬車道以容納更多高速路，同時追求不同車道的路徑靈活分配，便於網絡拓撲。
以MPO連接器爲例，其具備極強擴展性(從12芯到上百)和兼容性(數通、電信均可使用)，有利於縮短AI算力建設和擴展工程中，光互聯繫統的搭建時間及成本;柔性板則是針對光互聯的路由場景，打破光模塊傳統連接方案一對一的不靈活性，實現光通道的靈活調度分配。MPO市場主要是海外玩家，隨着需求有望外溢，有望看到國內的太辰光、致尚科技等專精於光互聯的廠商獲得訂單增長，目前受限於上游器件供給，排產週期有所延長。
光模塊內部，光芯片需求旺盛已證實，可以期待無源器件的“爆單”。今年初，化工企業AXT在業績說明會上表示，磷化銦(用於EML)、砷化鎵(用於VCSEL)的需求均見好，並有充分的訂單延續性。無源器件，種類繁多且單個價值量較低，涉及玻璃、金屬、陶瓷等多種材料，業內企業通常以“拓展產品線”方式實現品類擴張，部分核心器件仍依賴進口。
在本輪800G-1.6T週期中，對無源器件的需求將有爆發式增長，且需要材料、方案領域的創新，優秀的企業將脫穎而出，在上行週期中實現彎道超車。例如，Z-Block波分複用組件、非球透鏡等此前未被市場充分注意的品種，值得重點關注。
投資建議：
Q2起光器件板塊業績釋放提速。市場已經看到光模塊的業績爆發，而光通信產業鏈上游器件、材料種類繁多，隨着下游放量，器件側業績釋放有望提速。對應到業績上，有望看到“第二梯隊”的光器件佼佼者在今年Q2及之後迎來業績的漸次釋放，包括騰景科技(688195.SH)(主營光模塊內部的非球透鏡、Z-block組件、濾波片)、太辰光(300570.SZ)(控股特思路，主營MT插芯、鍍膜器件)、致尚科技(301486.SZ)(控股福可喜瑪，涉足MPO、MT插芯)等。
風險提示：AI發展不及預期，算力需求不及預期，市場競爭風險。