智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，旅遊出行呈現出多樣化趨勢。19-22年因出行受限催生的短途游出行方式現今得以延續，同時此前抑制的長途遊和出境遊得到快速恢復，23年五一平均出遊距離同比+25%。24年五一長假疊加對華免籤國家數增加，長途遊和出境遊需求有望加速釋放。此外，疊加新營銷方式催化，約75%用戶會從短視頻渠道獲取旅遊信息，多種觸達方式以及新場景消費激活旅遊動能，23年一季度抖音“旅行”相關內容發佈人數佔比達12%，全平臺排名第二，同時旅遊興趣用戶超4億。當下流行的短視頻宣發與傳播形式有望加速目的地與消費場景的破圈，爲出遊內容帶來更多新鮮可能性。
華泰證券主要觀點如下：
旅遊消費趨勢強勁，節假日表現持續超預期
歷經23年旅遊消費快速反彈後，24年旅遊出行仍表現強勁。1)國內客運超19年增長，住宿、出境等仍在加速修復。24年1/2月鐵路客運量同比+39%/34%至19年同期116%/125%水平，國際航空客運量實現高增至19年同期72%/82%水平;23Q4星級飯店平均出租率同比+12.7pct，恢復至19年同期水平的87.3%。
2)節假日旅遊市場表現超19年同期。24年春節/清明假期日均旅遊人數分別同比23年+34.7%/66.9%，較19年+0%/6%;人均旅遊消費分別同比23年+9.38%/65.26%，較19年+8%/+6%。據攜程數據，24年春節假期國內遊、出境遊、入境遊均超19年同期水平，而清明假期國內本地遊、周邊遊訂單分別同比+211%、350%。
預計即將到來的五一旅遊趨勢強勁，國內OTA平臺有望受益迎來業績共振。
短途遊景氣延續，出境、長途遊快速修復，多營銷方式激發旅遊動能
旅遊出行呈現出多樣化趨勢。19-22年因出行受限催生的短途游出行方式現今得以延續，同時此前抑制的長途遊和出境遊得到快速恢復，23年五一平均出遊距離同比+25%。24年五一長假疊加對華免籤國家數增加，長途遊和出境遊需求有望加速釋放。
此外，疊加新營銷方式催化，約75%用戶會從短視頻渠道獲取旅遊信息，多種觸達方式以及新場景消費激活旅遊動能，23年一季度抖音“旅行”相關內容發佈人數佔比達12%，全平臺排名第二，同時旅遊興趣用戶超4億。當下流行的短視頻宣發與傳播形式有望加速目的地與消費場景的破圈，爲出遊內容帶來更多新鮮可能性。
五一假期預熱，高用戶活躍度+搜索辦籤熱度加持OTA平臺表現
截止目前，主要OTA平臺用戶活躍度和旅遊搜索辦籤熱度數據表現均好於23年同期，因此24年五一亦有望復刻23年景氣趨勢，分維度來看：
1)主流OTA平臺用戶活躍度：受益於旅遊需求旺盛，根據Quest Mobile ，24年4月第一週，攜程用戶活躍率(DAU/MAU，下同)爲30.4%，對比23年同期+1.2ppt，WAU爲5002萬人，同比+14.6%，同程用戶活躍率爲27.8%，對比23年同期+0.3ppt，WAU爲556萬人，同比+73.0%;
2)五一“搜索熱”：攜程數據顯示，截至4月7日，“五一”境內酒店搜索熱度與23年同期持平，約爲19年同期2倍;“五一”境內機票搜索熱度同比增長近20%，較19年同期增長近30%。而據同程數據，清明後一週“五一”相關旅遊搜索量環比上漲超7倍，五一出遊意願高漲;
3)五一“辦籤熱”：出遊計劃的火熱也帶動簽證熱潮，據攜程簽證數據，截至目前“五一”假期辦籤人數同比+30%，辦籤交易額已超過19年同期。此外，去年同期新加坡、馬來西亞、泰國對華均未免籤，在此基礎上攜程出境遊簽證辦理數量依舊正向增長，預示今年“五一”出境遊有望實現較高增長。
風險提示：
宏觀經濟疲軟;行業競爭加劇;航司供給恢復速度低於預期。