智通財經APP獲悉，日本第一生命保險(Dai-ichi Life)傳統的投資策略已不起作用，導致這家日本人壽保險巨頭陷入了兩難境地。日本政府債券的收益率太低，而外國債券的匯率風險太大。此外，該公司正在減持大幅上漲的日本股票，以避免對這一資產類別敞口過大。
因此，日本第一生命保險已開始在其33.9萬億日元(約合2190億美元)的投資組合中加入更多另類投資。該公司還在考慮增加併購，並計劃只有在收益率升至2%時纔會再次開始購買30年期日本國債。
日本第一生命保險首席執行官Tetsuya Kikuta表示：“我們必須謹慎，仔細檢查風險。”“但我們必須將一定數量的資金轉移到私人信貸、私募股權、基礎設施和房地產等資產上。”
長期以來，保險公司一直是超長期日本國債的主要投資者，因爲它們需要擁有能夠產生多年穩定收益的投資資產，以支付往往跨越數十年的保險義務。在日本央行上月退出負利率政策後，市場對保險公司加大購買日本國債的預期升溫。不過，在日本第一生命保險看來，日本國債收益率仍低於該公司認爲足以投資的水平。
Tetsuya Kikuta表示：“我們還沒有看到長期收益率的大幅上漲。”他補充稱，一旦30年期日本國債收益率接近2%，該公司將開始購買。截至4月17日，30年期日本國債收益率爲1.94%。
鑑於日本國債收益率微不足道，美國國債和其他外國債券在過去對保險公司來說是頗具吸引力的投資。不過，自從美聯儲開始大幅加息以來，這種情況發生了變化，因爲加息推動了對沖成本，導致投資回報縮水。
Tetsuya Kikuta表示，該公司不太可能恢復對外國債券的投資，因爲最近的經濟數據進一步推遲了美聯儲降息的預期時間。另外，考慮到日元大幅下挫，沒有外匯對沖的外國債券也不在考慮之列，因爲日元貶值可能帶來虧損風險。他表示：“我預計，在一段時間內，外國債券投資仍將面臨非常困難的時期。”
就連日本股市的反彈也令日本第一生命保險感到頭疼。該公司上月表示，將在未來三年削減1.2萬億日元的日本股票持有量，以降低其投資組合的風險。今年迄今爲止，東證指數已上漲了12.5%，日經指數也升至創紀錄高位，這破壞了該公司重新平衡其投資組合的能力。Tetsuya Kikuta表示：“1.2萬億日元是根據最新的市場價值計算的。如果股市進一步上漲，我們將考慮進一步削減股票持有量。”
併購是日本第一生命保險希望配置更多資源的一個領域。該公司正在尋求收購，以擴大海外業務，並在日本國內增加非保險業務。該公司計劃在未來三年花費3000億日元進行收購。Tetsuya Kikuta表示，保險公司和資產管理公司是該公司主要的海外目標。作爲戰略的一部分，日本第一生命保險在上月同意以20億美元收購提供員工福利計劃的日本公司Benefit One。該公司還成立了一個併購團隊，以專注于越來越多的潛在交易，並正在招聘外部人才。
此外，在截至2027年3月的三年計劃中，一旦達到資本效率目標，日本第一生命保險將尋求更大規模的併購。Tetsuya Kikuta表示：“然後，我們將能夠將更多現金流分配給戰略投資，使我們能夠追求更大的交易。我們的長期名單和短期名單上都有很多目標。”