智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報指出，需求端來看，OLED面板在智能手機中滲透率逐步提高，並從高端機型加速向中低端機型滲透。根據Omdia數據，2014年至2022年，全球手機AMOLED面板的出貨面積由122.78萬平方米增至591.65萬平方米，複合增長率爲21.72%。
中尺寸領域，蘋果有望於2024年、2026年相繼推出採用OLED平板電腦、筆記本電腦，中尺寸OLED滲透率有望持續提升。在此背景下，2023年11月29日京東方公告擬投資建設第8.6代AMOLED項目，設計產能3.2萬片/月，主攻中尺寸OLEDIT類產品。項目總投資額630億元，分兩階段建設，週期約34個月，爲上游設備材料帶來新的需求。
產能向頭部集中，供需格局大幅改觀，LCD面板週期再起。通過多年激烈競爭，全球LCD產能主要集中於中國內地廠商，根據洛圖科技數據，2022年中國內地在全球LCD電視領域的市場份額爲66.9%，2023年市場份額爲68.7%，提升1.8個百分點，刷新歷史高值。在中國內地廠商產能擴充的背景下，韓企LCD產能基本出清轉而投向OLED領域。
據WitDisplay消息，LGD廣州工廠出售計劃正在加速，將於24H1面向京東方、華星光電和創維進行談判，若中國廠商成功收購LGD廣州工廠，則中國LCD面板廠商2025年市佔率(按生產數量計算)將達到近8成，國內頭部企業話語權明顯提高，2024年1月底以來TV面板價格持續上漲，TrendForce最新數據，3月底至4月8日，55寸LCD_TV繼續平均上漲1美元，自2月份以來已經連續上漲4美元。
LCD在TV領域競爭力強，OLED在輕薄便攜的IT領域更據優勢。LCD技術是基於液晶分子的光電性質，能耗較低，在生產成本和大尺寸生產方面相對較優，廣泛應用於電視、顯示器、手機和平板電腦等多種設備中。OLED技術是通過一層有機材料發光來顯示，能夠產生高對比度的圖像。LCD技術成熟，生產成本更低，在大尺寸領域競爭力極強，不同於LCD，OLED不需要背光，因此可以做得更薄，且能實現更大的視角和更高的對比度，非常適合高質量視頻和動態圖像的場景，成爲智能手機、高端電視和可穿戴設備的首選。
Omdia數據，2022年LCD下游產品中TV佔比爲72.1%，其次爲顯示器，佔比爲12.3%，OLED下游智能手機佔比爲75%，其次爲智能手錶，佔比爲18%。
投資建議：建議關注京東方(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、彩虹股份(600707.SH)、深天馬(000050.SZ)、維信諾(002387.SZ)、奧來德(688378.SH)、萊特光電(688150.SH)。
風險提示：市場競爭加劇；下游需求不及預期；新產品研發導入不及預期。