智通財經APP獲悉，華創證券發佈研報稱，根據隱馬數研數據，24年3月五大電商平臺彙總GMV同比增速爲21%，24年1季度彙總GMV同比增速爲19%。各大平臺3月GMV同比增速分別爲阿里(09988)淘天+14%/京東(09618)+29%/拼多多(PDD.US)+13%/抖音+50%/快手(01024)+36%，抖音小店與第三方平臺合計+46%，華創證券認爲因爲數據計算方式主要依靠打開頁面數量*轉化率*價格計算，結合用戶使用時長看，阿里與京東打開頁面數明顯出現同比增長，但受低價競爭影響，轉化率與價格或與往年比有所下滑。
華創證券主要觀點如下：
平臺GMV：
3月彙總電商GMV增速+21%，1季度+19%：根據隱馬數研數據（下同），24年3月五大電商平臺彙總GMV同比增速爲21%，24年1季度彙總GMV同比增速爲19%。各大平臺3月GMV同比增速分別爲阿里淘天+14%/京東+29%/拼多多+13%/抖音+50%/快手+36%，抖音小店與第三方平臺合計+46%，該行認爲因爲數據計算方式主要依靠打開頁面數量*轉化率*價格計算，結合用戶使用時長看，該行認爲阿里與京東打開頁面數明顯出現同比增長，但該行認爲受低價競爭影響，轉化率與價格或與往年比有所下滑。
各大電商平臺24年1季度GMV同比增速：阿里淘天+15%/京東+29%/拼多多+21%/抖音+45%/快手+38%。
活躍用戶：貨架電商低價競爭帶來MAU與使用時長顯著增長。根據易觀千帆數據，24年2/3月各大平臺MAU：淘寶（2月8.8億/3月9.1億）/京東（2月4.1億/3月4.5億）/拼多多（2月6.2億/3月6.9億）/抖音（2月8.6億/3月8.4億）/快手（2月5.4億/3月5.5億）/小紅書（2月2.1億/3月2.0億），3月MAU淘寶+10%/京東+13%/拼多多+8%/抖音+14%/快手+9%/小紅書+0.2%；對應平臺活躍用戶平均使用時長分別同比淘寶+25%/京東+9%/拼多多+10%/抖音-10%/快手-1.7%/小紅書+8.2%。該行認爲1季度各大電商平臺提高低價商品的供給與曝光，均導致MAU提升、使用時長增長。在低價策略與補貼的驅動下，尤其是淘寶與京東用戶MAU同比呈現較高增長，短視頻平臺小紅書用戶增長近10個月呈現放緩態勢，但用戶使用時長增長。
線上增速平穩仍高於線下。根據統計局數據，24年1-3月實物網上零售額2.8萬億元，同比+11.6%（vs.社零+4.7%），線上實物佔比【商品零售】/【扣除汽車後商品零售】分別爲26.20%（較去年同期-0.8pct）、29.3%（較去年同期-1.0pct），該行認爲或涉及基數調整，整體線上佔比應當仍有提升，以調整後基數計算線上實物佔比商品零售較去年同期+1.79pct，線上實物佔比扣除汽車後商品零售較去年同期+1.97pct。
市佔率：根據隱馬數研，24年3月計算GMV市佔率：阿里淘天44.5%/京東19.4%/拼多多20.1%/抖音小店9.1%/快手6.9%，抖音小店+第三方平臺成交額計算市佔爲11.4%。環比看拼多多、抖音、快手仍在提高市佔率。
平均客單價大幅下滑。根據統計局與郵政局數據計算，24年1~2月全網包裹件平均單價78.3元/件，較去年同期下降28元/件。主要受拼多多與抖快低件單價平臺佔比提升影響，根據隱馬數研數據，淘天與京東客單價均提升，1季度淘天同比+8.4%，京東同比+12%。
品類GMV：
24年1季度配飾珠寶與美妝個護表現強勁。綜合五大平臺， 3月配飾珠寶+44%/美妝個護+32%/服裝鞋包+31%/戶外運動+22%，4大出行相關品類增速亮眼，數碼家電+8%/日百+8%/食品飲料+4%（其中生鮮+6%）/家居家裝-6%。
分平臺看，阿里淘天（服裝箱包+38%/美妝個護+14%）/京東（食品飲料+65%/戶外運動+59%/美妝個護+48%）/拼多多（配飾珠寶+46%/服裝箱包+13%）/抖音（美妝個護+109%）/快手（配飾珠寶+75%/家居家裝+72%/服裝箱包+42%）。
根據統計局數據，1-3月實物商品網上零售額中，喫、穿和用類商品累計同比+21.1%/+12.1%/+9.7%，環比喫、穿、用類增速均有所上升。