智通財經APP獲悉,在一份長達86頁的英國央行經濟展望報告中,前美聯儲主席伯南克提出了12項建議,其中一項是呼籲英國央行考慮給市場提供更清晰的利率指引。伯南克表示,如果市場利率或不變的政策混淆了央行所傳達的信息,英國央行可以進行一些場景分析,以顯示實現2%通脹目標的最佳途徑。
儘管報告稱,英國央行在最近通脹衝擊期間的預測並不比其他央行差,但支撐這些預測的基礎設施迫切需要升級。伯南克表示,英國央行用於生成預測的軟件和模型是“過時的”,“沒有得到充分維護”,並建議英國央行替換或徹底修改支撐其預測的模型。
伯南克在報告中表示,英國央行應摒棄20多年來一直使用的的扇形圖。這種圖表顯示了央行對未來不同時間點的經濟預測結果。然而,伯南克認爲,這種扇形圖給人一種“錯誤的精確感”。
伯南克指出,不僅英國央行的預測準確性下降,其他央行和預測機構也同樣面臨預測失靈的問題。報告詳細列舉了近年來全球面臨的一系列重大沖擊,包括大流行、針對大流行的非貨幣政策反應、全球大宗商品價格飆升、俄烏衝突、供應鏈中斷以及全球重新開放對消費者需求和勞動力市場的影響,這些因素共同導致了經濟預測的難度增加。
伯南克表示,當決策者認爲市場對借貸成本的預期“與其對前景的看法不一致時”,決策者應該“格外明確”。此前,英國央行在應對數十年來最嚴重的通脹方面行動遲緩,這受到了議員和經濟學家的猛烈批評。因此,英國央行在去年7月邀請了伯南克(Ben 主導審查該行的經濟預測過程。伯南克認爲,英國央行可以從這次經歷中吸取教訓。
伯南克此次並未建議將美聯儲使用的點陣圖(一種顯示FOMC官員利率預測的工具)引入英國央行。伯南克認爲,正確的模型不會是美聯儲的點陣圖,因爲“美聯儲沒有像英國央行那樣徵詢員工和政策制定者的意見”。對此,凱投宏觀首席英國經濟學家Paul Dales表示“遺憾”。他表示:“利率預測將是英國央行傳達其認爲達到2%通脹目標所需因素的最明確方式。”他補充稱,伯南克在評估英國央行的預測錯誤時“很慷慨”。
在過去三年的大部分時間裏,通脹都超過了英國央行的預測
經濟學家Dan Hanson,Ana Andrade和David Wilcox也表示:“伯南克對英國央行預測操作的評估並不像我們預期的那樣雄心勃勃。他建議更多地使用場景分析。”“儘管伯南克表示英國央行應該對未來的政策路徑更加明確,但他沒有建議英國央行發佈利率預測。這是一個錯失的機會。英國央行將需要時間來落實這些建議。與溝通相關的變化似乎將是2025年市場需要應對的一個問題。”
伯南克表示,英國央行應在發佈核心預測的同時公佈其他可能的情景,這“有助於公衆更好地理解選擇政策的原因”。儘管他表示發佈政策預測將是“非常重要的”,但同時否認了市場將採取任何利率路徑作爲央行堅定承諾的說法。他表示:“雖然經驗表明,金融市場會傾聽、關注利率預測,但他們肯定不會將其視爲承諾或絕對確定。我們從美聯儲那裏知道這一點。”
伯南克表示,除了根據市場路徑對利率做出核心預測之外,英國央行還應公佈至少一種替代政策情景和一到兩種可能的風險情景。這些可以用於指示貨幣政策委員會認爲最有可能的利率路徑。據悉,從去年開始,瑞典央行就開始定期使用場景分析,該行認爲這種方式“對於政策溝通非常重要”。
此外,報告還建議英國央行修改其框架,包括對貨幣傳導機制進行更豐富和制度上現實的表述。這一建議反映了對當前貨幣政策傳導機制的不滿,以及對其進行改革的迫切需求。
英國央行行長貝利對該報告表示歡迎,並表示他將對該行的做法進行“一代人一次”的改革。英國央行表示將認真對待伯南克的所有建議,並計劃在年底前詳細說明其改進措施。這表明,英國央行認識到了自身在經濟預測方面存在的問題,並致力於通過改革和提升工具來提高預測的準確性。