智通財經APP獲悉,交銀國際發佈研究報告稱,維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級,維持公司2025財年9%的收入增速預期,不過由於淘寶天貓及海外業務均處於投入週期,因此下調2025財年經調整淨利潤增速至4%,目標價由104港元上調至107港元。雖然淘寶天貓集團投入初見成效,不過仍需持續觀察電商GMV及CMR正增長的持續性。
報告中稱,公司電商業務仍在恢復當中,至於海外體量仍領先行業。該行預計阿里巴巴2024財年第四季總收入將同比增長5%;經調整EBITA將同比下降2%;利潤率同比下跌1個百分點。主要考慮到淘寶天貓集團的持續投入,以重獲市場份額及國際跨境業務的行業機會。
該行表示,阿里電商的商品交易總額(GMV)從12月季度恢復正增長,預計公司3月的季度增速將與行業增速差異繼續縮小,GMV同比將增加6%。另外淘寶GMV佔比提升,推動廣告營銷相關收入繼續增長,綜合估算客戶管理收入(CMR)將同比上升4%。至於其他業務方面,該行預計國際業務收入同比增64%;本地生活業務收入預計同比增16%;菜鳥業務收入預計同比上升23%;雲業務收入預計同比增5%,利潤率約5%。