智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，日前，多家銀行宣佈“降息”。來自河南、陝西、山西、雲南等地的中小銀行密集發佈公告，宣佈下調定期存款執行利率。據不完全統計，存款利率下調幅度從5個基點至45個基點不等。該行認爲伴隨或將開啓的新一輪存款降息潮，無風險利率或將延續下行趨勢，相對可觀的租金回報率將支持房地產發展新模式加速構建;同時，LPR仍具下行空間，貨幣政策有望繼續發力託底樓市銷售。
方正證券主要觀點如下：
多地區域銀行下調存款利率，新一輪存款降息潮或將開啓。2023年12月22日開始，國有大行相繼下調存款利率，股份行跟進下調，下調幅度在10～25個基點左右，這是存款利率2023年以來第三次調降。此次多地的區域銀行下調存款利率，仍屬於2023年第三輪商業銀行存款利率調降的延續。而在銀行存貸利差空間進一步壓縮的壓力下，全國性銀行上半年有望開啓新一波存款降息動作。
無風險利率下行空間仍存，相對可觀的租金回報率將支持房地產發展新模式加速落地。截至4月9日，10年期國債利率下跌0.2BP至2.28%，考慮到新一輪存款降息潮或將開啓，無風險利率或仍具下行空間。同時，住房租賃貸款支持計劃正加速推進，鄭州於4月1日啓動相關政策，計劃於2024年完成二手住房“賣舊買新、以舊換新”10000套，其中鄭州城發集團將收購二手房5000套，用於滿足主城區保障性租賃住房缺口。以鄭州爲例，鄭州2023年租金回報率約2.28%，超過央行住房租賃貸款支持計劃融資成本(1.75%)0.53pct，並有望超過無風險利率，帶動房地產發展新模式加速落地。
住房租賃貸款支持計劃&相對可觀的租金回報率，明確了收購二手房屋作爲保租房的可行性。在住房租賃貸款支持計劃的助力下，結合相對可觀的租金回報率，政府主體收購二手房屋作爲保租房的可行性愈發明確，該政策：①一方面有助於房地產發展新模式的加速構建;②另一方面對於改善型住房需求的釋放起到明顯的積極作用，進而助力推動房企現房庫存去化，加速房企回款，緩解房企流動性壓力。
LPR仍具下行可能，房貸利率有望突破下限，發力託底樓市銷售。考慮到：①一方面存款降息潮或將開啓;②另一方面地產需求偏弱，房地產銷售市場仍處於築底階段，一季度同比回撤幅度較大，亟待政策發力託底，5年期LPR的進一步下調或仍具可能。LPR的下降將帶動各地房貸利率下限進一步下行，房貸月供降低將有效助力剛需進一步釋放，對市場情緒轉換起到助推作用。
投資建議：
標的方面，重點關注：我愛我家(000560.SZ)、貝殼-W(02423)、浦東金橋(600639.SH)、天健集團(000090.SZ)、建發股份(600153.SH)。
此外，建議關注：1)城中村改造越秀地產(00123)、城建發展(600266.SH)、中華企業(600675.SH);2)優質民企新城控股(601155.SH)、龍湖集團(00960); 3)格局優化保利發展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、華髮股份(600325.SH)、建發國際集團(01908)。
風險提示：政策落地不及預期;信用風險持續蔓延;樓市回暖不及預期。